沪指收盘小幅上扬 题材股走强创业板大涨近2%(5)

此外，李立峰指出， A股年报披露步入密集期，盈利好转趋势有望延续，PPI或在二季度中见顶小幅回落。受益于供给侧改革的不断推进以及国内外需求端的提升，宏观经济数据体现在“PPI 环比、同比改善，工业增加值的企稳回升”。A股上市公司的盈利情况较去年三季报正在进一步改善。截至3月5日，沪深两市共计有2348家上市公司披露了2016年业绩预警信息，披露率75.95%。预警类型为负面(预减、略减、首亏和续亏)的企业占比24.75%；预警类型为积极的(预增、略增、扭亏、续盈)企业占比74.03%；其余则为不确定。从不同增长类型来看，上述数据均较2016年三季报有了显著改善，其中预增、略增、扭亏和续盈的家数均有所增加。

截止目前，沪深两市已有165家上市公司披露2016年年报业绩。当前随着“气候转暖以及农民工返程”，实体经济开工步入旺季，企业盈利改善有望延续；考虑到M2同比增速于去年10月份见顶，一般来讲，M2同比领先PPI同比6个月左右时间，由此我们预计PPI同比增速有望在二季度中见顶小幅回落。

李立峰认为，两会期间“维稳行情”延续，两会结束后市场虽有短期扰动，但并不意味着本轮A股春季躁动的结束。历次中央两会召开时间跨近半个月左右，从历年“两会期间A股行情”的表现来看，两会期间“维稳行情”成为重要特征，A股指数波动幅度相对较小，两会结束后市场的波动略有所增大，但决定市场趋势的还是在于“企业盈利”与“政策”等。考虑到今年上半年国内通胀整体可控(预计CPI中枢在2%左右)，企业盈利处于改善通道，流动性整体宽裕，政策上处于“预调微调”，并未到趋势性收紧的阶段，由此我们倾向于两会期间“维稳行情”延续，两会结束后市场虽有短期扰动，但并不意味着本轮A股春季躁动的结束。

投资策略上，李立峰表示，震荡消化后将继续前行，维持春季行情目标点位在3300点或以上判断，在经济处于一季度(淡季)的大环境下，经济成色几何以及持续性多久均没法证伪，市场的投资主线相对多变，板块轮动过快成为“行情躁动”的主基调。随着“美国3月加息预期的升温”以及“中央两会”的召开与3月中旬的结束，市场博弈的成分将更重，不排除两会期间“维稳行情”继续，两会结束后市场波动将有所加大。但就此判断“本轮A股春季躁动结束”显得过于武断，市场由“盈利驱动，通胀可控，流动性相对宽裕，地产资金阶段性回流A股”等因素决定，使得我们依旧维持行情目标点位在3300或以上的判断。

行业配置上，主要围绕“产业政策、改革主题、涨价主线”这三条思路来配，分别对应“汽车电子、集成电路、苹果产业链、部分化工品”以及相应的改革主题。主题方面，建议重点关注五类主题，分别是“一带一路”(国家大战略，建筑受益)、国企改革(央企，上海等地方混改，军工等)、PPP、次新股、高送转等。