姜超认为，伴随企业间分化越来越明显，融资潮水过去后，个别企业的信用违约概率增加。再融资持续收紧下，企业项目资产中非标准化程度较高、项目去化难度高，或者现有资产抵押程度已非常高，都会影响到企业获取流动性的能力。未来风险释放的顺序或是：“流动性差的小房企-风格激进的中型房企-管理不善的大中型房企”。

但换一个角度看，对实力较强、规模较大的龙头房企而言，不管从融资还是经营能力上，其优势都更为明显，如大型房企往往拥有充分的抵押物，银行给的授信额度也比较高，近期寻求海外发债和资产证券化的主体也主要是龙头企业。

对于地产债投资，机构普遍认为，随着房企资质分化进一步加剧，对地产债的投资策略也应有所分化，考虑到房地产龙头企业，自身现金流与回款能力较强，融资渠道更多元和便利，仍具有一定的配置价值；对评级较低、资质较差的地产债而言，则需要格外警惕风险。

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