孙彬彬指出，细数房企外部融资的主要渠道——债券融资、权益融资、贷款(主要来自于银行)和以信托为代表的非标类融资，目前银行信贷额度偏紧，优先支持名单内的企业或者符合政策导向的行业；债券融资整体较为低迷，并且一级市场发行结构整体呈现短期化、高等级化特征；非标融资方面也出现萎缩，严监管下大量表外非标等资产有回表的压力；股权质押方面，2018年1月12日正式发布的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》也明确划出了60%的质押率红线，对股票质押比例过高的发债主体进行限制。

在金融去杠杆持续推进，房地产调控趋紧趋严的背景下，房地产再融资环境整体收缩，多种外部融资方式都受到较大的约束。

资金“饥渴症”加重

融资难的另一面是融资贵，单从债券融资来看，房企融资成本上升已经难以避免。

“虽然今年地产债发行略有回暖，但房企发债审批尺度仍较为严格，且随着投资者对地产债趋于谨慎，地产债发行利率显著上升，地产债发行规模仍较小。”新时代证券文思佶指出，2018年，信用事件大规模爆发，市场的投资偏好向高评级低风险债券倾斜，因此评级相对较低的企业不得不提高发行利率来进行风险补偿，但是过高的融资成本可能超出企业负担能力，致使企业放弃发行。Wind数据显示，5月以来，房地产债券共发行16只，票面利率超过7%的有9只。

难怪有业内人士戏言，“现在有成本12%的钱要不要？”“当然，用抢的。你拿到钱了还得谢天谢地。”

融资环境恶化、融资成本上升的情况下，房地产企业资金“饥渴症”加重，目前还有大批的房企正排队发债。比如金地(集团)股份有限公司22日宣布，拟公开发行30亿元公司债，所募资金拟用于偿还银行贷款和到期债务。

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