知名做空投资者、对冲基金Kynikos Associates创始人吉姆·查诺斯（Jim Chanos）已经预测，特斯拉将撞上“砖墙”。

特斯拉未偿还债务高达94亿美元

不过，特斯拉在4月3日发布第一季度财报时称，一旦公司实现了每周5000辆Model 3的产量——目前为止很难实现——公司的运营现金流就能转正。特斯拉称，除了正常信贷外，公司不需要在今年进行股权或债券融资。

投行Cowen & Co分析师杰夫·奥斯博恩（Jeff Osborne）并不相信特斯拉的说法。他指出，特斯拉之前也这么说过，但是照样得融资。

他预计，要想把公司现金流保持在10亿美元以上，特斯拉需要在第四季度融资30亿美元，在2019年年底再融资20亿美元。

和更为成熟的同行相比，另外一个对特斯拉不利的因素是：过去一个季度，马斯克和特斯拉为其庞大的债务支付了1.46亿美元的利息，几乎和通用的利息支出相当，但是后者的营收是特斯拉的大约10倍。

客户订金

特斯拉的一大强项就是能够从其客户和忠实粉丝的耐心和好感中创收。截至2017年年底，特斯拉持有的客户订金达到了惊人的8.54亿美元。

由于特斯拉直接向客户销售汽车，不依赖经销商网络，所以客户订金实际上就是免利息的贷款。而且，这些贷款可以延长几年时间。如果特斯拉破产，这些订金支付者很可能会损失惨重。

特斯拉客户订金超8亿美元

目前，特斯拉向两辆甚至还没有投产的汽车收取客户订金。其中，电动半挂车Tesla Semi的订金为2万美元；下一代Roadster跑车的订金为5万美元，限量版订金为25万美元。如果消费者有意安装屋顶太阳能电池板或者Powerwall家用电池，也必须支付逾1000美元的订金。

特斯拉没有披露过汽车订金金额，但是绝大多数来自Model 3，后者的订金为1000美元。当特斯拉在2016年3月首次发布Model 3时，粉丝们在特斯拉商店排起长队争相预订这款低价版轿车。两年后，Model 3慢于预期的生产意味着40万订户中的多数人仍需要等待。而且，似乎还有新订户加入了等待的行列。特斯拉称，截至4月份，Model 3的净预订量保持稳定。

而且，特斯拉还从忠实的拥簇中找到了另外一个创收来源。不知数量的客户已经订购了特斯拉的新功能，例如价值3000美元的“全自动驾驶”功能。

目前为止，特斯拉尚未详细解释全自动驾驶功能，也没有向任何人推送这一功能。

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