不单以估值论英雄 谁是下一个“独角兽”(3)

好买财富股权及另类产品部产品总监罗梦分析称，现在股权投资市场更加成熟，从早期到成熟期，资金非常充足，不少产业资本也进入股权投资，无论从资金上还是从产业链上，都给“独角兽”的成长提供了土壤。另外，现在新一批独角兽企业有几个明显的特点，第一是技术含量高，第二是成长迅速，第三是在成长中经历多次并购。老的一批独角兽企业，大多是“copy to china”，新的独角兽企业有技术和业务的创新，很多还引领了全球的技术方向，比如共享经济、新能源、人工智能等。

即使环境发生如此大的变化，但从捕捉“独角兽”的角度看，王强认为本质并未改变。“真格基金挑选项目依然遵循两个重要逻辑：一是创业团队的执行力要非常强，二是团队选择的领域、赛道必须有巨大的刚性需求，团队带来的技术、服务、商业模式能够有效呼应所在领域的刚性需求。如果没有这两样，估值会成长得很慢。”他说，“对于早期基金来说，我们不能预判投的是不是‘独角兽’，只能看他的梦想是不是足够大。真格基金过去几年其实没有明确的人工智能的布局，但站在当下来看，真格可能是中国投资人工智能企业最多的早期基金。就是看人，以及市场是否有足够大的需求。”

“行业的第一或唯一，有巨大创新的企业，是我们无论在何种投资环境下都坚持的原则。”昆仲资本创始合伙人梁隽樟表示，昆仲资本主要投资早期项目及部分行业后期项目，最关注的是两大方向：一是前沿技术的应用；二是以教育为代表的服务行业创新。

他提到，过去比较大的独角兽企业，大多出现在to C的领域，to B的领域也有部分，但整体数量不及前者，未来后者可能有较大的发展空间。

　　谁是下一个独角兽

尽管真格对外一再强调最擅长的是“看人”而非赛道，并且过去最成功的项目主要集中在互联网服务、电子商务等领域，但王强认为，未来企业所能积累的行业壁垒及业绩持续性，也是其能否成为“独角兽”的关键。

“医疗领域的远大前景是毋庸置疑的。如果把医疗当作一个赛场，其中的几个细分赛道很有可能诞生独角兽企业，包括创新医药、医护环节的信息化、诊断的智能化、医疗器械等。如果把养老考虑进来，未来养老产业也会出现很有前景的公司。”王强提到。