数万亿资金“向实” 保险频频“抢镜”混改大戏(3)

中国人寿资产管理有限公司投资总监刘凡透露，国寿资管优选公司治理情况良好，处于行业龙头地位或有独到竞争优势的骨干企业，其技术壁垒较高，市场前景明朗，财务状况稳健，具有持续分红能力和分红意向。截至2017年6月底，国寿资管投资地铁、高速公路、铁路、清洁能源、发电站、输油输气管道、公租房等涉及国计民生的多个重大建设项目，总规模超过2800亿元，其中交通、能源类项目规模最大，占比超过50%。上半年公司通过股权、债权等创新模式完成投资项目25个，主要集中在铁路、公路、港口、煤炭、地铁、棚改等领域，新增规模达到1084亿元。

平安健康险约有10%的资金投向债权计划等另类投资项目，资金运用主要委托给平安资管进行管理。“这个比例是经过严格测算和评估、确保不影响流动性的前提下做出的一种配置策略。”平安健康险首席财务官兼董事会秘书尹正文表示，平安健康险传统业务资金中约7亿对接实体经济项目，主要通过地方政府债、企业债以及非标准化资产等方式，地域主要集中在华北以及东部地区，西部地区的地方政府债也有涉及。布局的产业包括钢铁、环保等国家战略性布局的产业。

在创新投资模式方面，2014年底，由太保资产发起设立总规模为18亿元的“太平洋—上海城市建设与改造项目资产支持计划”，在保险业内首次运用保险资金以股权形式投资旧区改造项目，创新性地运用特殊目的主体作为项目载体，降低了成本，并通过签订三方协议隔离风险。

“综合来看，保险资金具有期限长、规模大、追求稳定收益等特点，从保险资金自身特点以及运用要求上看，保险资金参与实体经济尤其是参与基础设施投融资，有助于险资发挥社会管理功能，发挥‘稳定器’和‘安全阀’作用。”多位险企资管人士表示，负债端现金流相对稳定、久期相对较长是保险资金的主要优势，这使得从期限匹配的角度来看保险资金可以对接一些具备长期稳定收益的投资。相比较限于金融市场的单一投资，对实体经济的投资可以丰富投资品种，优化资产结构，有利于保险资产管理行业的发展。

管住后端 把控风险

中国保险资产管理业协会发布数据显示，今年上半年，20家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划共80项，合计注册规模2027.62亿元。其中，基础设施债权投资计划20项，注册规模650.97亿元；不动产债权投资计划49项，注册规模888.15亿元；股权投资计划11项，注册规模488.50亿元。