中国联通公布混改方案 看看各大券商机构怎么说(2)

募资资金用于4G/5G/创新业务，可能多种方式注入港股运营实体。非公开发行募资不超过617.25亿元，拟通过联通BVI公司以认购联通红筹公司配售、供股股份等方式最终投入联通运营公司，用于4G能力提升、5G技术验证、创新业务建设项目。公司坚持聚焦和创新战略，资金的注入和合作的推进，有望进一步提升差异化发展能力，并在创新领域加快突破。

风险因素：行业竞争加剧，合作落地力度低于预期。

投资策略。1、中国联通混改落地，方案整体超预期，我们认为对运营实体有积极促进作用，重点推荐中国联通港股，关注A股复牌的交易机会；2、引入的垂直行业投资者业务有协同，依托联通合作有望扩展自身业务版图提升盈利能力，重点推荐网宿科技（300017）、宜通世纪。3、为中国联通提升技术服务支撑的企业，重点推荐大数据方面的天源迪科（300047）、东方国信（300166）。

国金策略：“混改热+互联网热”成央企混改的主要特征

国金策略李立峰等认为：“混改热+互联网热”正在成为当下央企混改的一个主要特征。除了联通引入“BAT”兑现以外，自上而下策略角度，建议重点关注两类投资机会：1）民航系，有望打造国家版菜鸟网络。国航4月24日公告称，“国家发改委同意国航控股股东进行航空货运物流混合所有制改革，与“顺丰速运、圆通速递”等快递物流企业进行混合，组建新的中国货运航空公司；受益标的中国国航；

2）铁总系。铁路是政府提出改革的7个行业之一，与联通集团实施混改思路类似，铁路正在探索推进优质资产资本化，多次与“腾讯、阿里”等BAT巨头接触，邀请其参与混改与资产资本化，后续看点颇多。铁龙物流、大秦铁路、广深铁路等有望受益。

方正证券：运营全面向好、创新积极，混改助力未来发展

1、中短期看，中国电信运营处在用户红利、网络红利、数字化红利、铁塔上市红利叠加期，收入规模维持5%左右的增长，4G网络建设进入尾声资本开支下降带来成本端压力降低。

2、长期看，5G时代对网络带宽、时延等性能指标要求越来越严苛，作为管道提供者的运营商具有无可比拟的优势；运营商体系之外的管道建设困难重重，没有成功案例；借助管道优势，5G时代运营商有望重回价值链顶层。