中国联通公布混改方案 看看各大券商机构怎么说

8月16日，中国联通H股披露中国联通集团的混改方案，港股母公司——中国联通A股为本次混改平台，引入投资者包括大型互联网公司、垂直行业领先公司、具备雄厚实力的产业集团和金融企业、国内领先的产业基金等。

联通混改的动作被外界视为央企混改第一枪，下面看看各大券商对此如何评价？

中信证券：联通混改方案超预期三大路径掘金机会

混改方案超预期，募资780亿元。本次混改采用非公开发行和老股转让等方式，募资资金780亿元。其中：非公开发行不超过约90.37亿股，价格6.83元；老股转让约19.00亿股，价格和非公开发行相同；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，价格3.79元。本次将引入四类投资者：（1）互联网巨头，BATJ均入局，其中腾讯计划投资110亿元；（2）垂直行业领头羊，包括苏宁、光启、滴滴、网宿、用友和宜通世纪（300310）；（3）金融/产业集团：中国人寿（601628）、中国中车（601766）；（4）产业基金：国有企业结构调整基金、前海母基金。

强化跨界合作，盈利能力有望持续提升。混改引入多元投资者分别具有优势领域，有望全面提升上市公司盈利能力。其中，（1）互联网公司持续推进2I2C，上半年互联网渠道对净增用户贡献近2000万户，有望进一步代替实体渠道提升移动业务发展效率。另外内容聚合、云计算也是重点合作方向。（2）垂直公司合作重点是物联网、CDN和系统集成，通过资源和技术的引入，实现双方共赢；（3）金融/产业集团主要是产业互联网和支付金融，公司之前与招行合作的招联消费金融已经树立了典范；（4）可以跟产业基金投资的企业进行多种业务对接。资本的合作进一步深化扩大上市公司的“朋友圈”，培育壮大公司创新发展的新动能。

改革触及董事会和员工持股，治理结构有望全面优化。管理层在交流会上表示，混改后A股董事会预计采取6：4：5的结构，即国有股东拥有6个董事会名额，民营资本拥有4个名额，另外有5位独立董事。按照混改方案，完成后联通集团预计持有A股上市公司36.67%股份，新引入的战略投资者持有35.19%，董事会和股权结构更加多元化，形成健全有效的治理结构。本次混改实现员工持股，建立企业与员工利益共享、风险共担的市场化机制，并聚焦收入、利润、ROE设定相应的激励目标。