透视大参林IPO：柯氏兄弟的家族生意经 关联交易待减(4)

8月4日下午，时代周报记者从广州闹市区珠江新城出发，驱车20余公里，来到华韩药业公司探访。这是一家位于广州偏远村落工业区的小公司，其厂房是一栋并不高的楼房，与周边建筑并无二致，旁边紧挨着的则是一家小型化妆品公司。

时代周报记者到华韩药业厂区内部发现，楼梯间以及走廊间的货架上，摆放着许多竹篾篮以及纸箱，有的竹篾蓝甚至堆放在楼梯间的地面上，旁边是其他杂物。

招股书显示，华韩药业自2005年起开始从事红参等产品的生产和销售业务。据华韩药业公司内部人士透露，公司在此生产已十余年，不过即将搬迁至从化，公司在当地有一块地皮。

时代周报记者调查发现，在众多柯氏家族成员控制的企业中，华韩药业虽然看起来规模较小，但与大参林之间的关联交易额却最大。

招股书报告期内，大参林向华韩药业主要采购红参产品。工商资料显示，华韩药业经营范围为生产中药饮片（净制、切制、蒸制）等，注册资本为500万元。

根据招股书数据统计，报告期内，华韩药业与大参林的关联交易额合计高达1.9351亿元。具体情况是，2014年度、2015年度和2016年度，大参林向华韩药业采购红参产品交易额分别达4428.46万元、5405.49万元和4876.84万元。

同时，2016年因大参林子公司佛山紫云轩停产、广州紫云轩尚未投产，广东紫云轩产能不足以完全满足参茸滋补药材产品加工的需求，大参林向华韩药业定制生产采购参茸滋补药材产品。2016年度，定制生产参茸产品交易额达4640.97万元。

大参林与华韩药业的关联交易，在上市时受到证监会发审委委员的询问。据证监会官网消息指，今年6月6日，主板发审委2017年第86次发审委会议召开，大参林（首发）获通过。

发审委会议提出询问的主要问题中指，请发行人代表进一步说明：“向华韩药业采购红参的关联交易定价的公允性，以及与利益相关方是否存在未披露的其他利益安排。”

对于向华韩药业采购红参的关联交易定价的公允性，8月7日，大参林方面回复时代周报记者称，采购并销售华韩药业红参产品的交易是基于自身销售策略的市场化交易，交易价格公允。此外，与华韩药业的利益相关方不存在未披露的其他利益安排。

据招股书指，大参林参茸产品的采购量和销售量较大，2014年度、2015年度和2016年度，大参林的参茸类采购额分别为4.53亿元、5.62亿元和5.15亿元。这三年期间，向华韩药业采购红参产品占大参林参茸滋补药材采购比例分别为9.78%、9.62%和9.48%。