透视大参林IPO：柯氏兄弟的家族生意经 关联交易待减

透视大参林IPO：柯氏兄弟的家族生意经

时代周报记者吴绵强发自广州

佩戴粉色领带，7月31日，大参林医药集团股份有限公司（以下简称“大参林”）董事长柯云峰亮相上海证券交易所大厅。当天，大参林（603233.SH）成功挂牌A股，发行价24.72元。

大参林此次发行股数不低于4001万股，募集资金净额为9.51亿元。IPO首日，股票涨幅为44%，上市以来连续上涨，总市值超过170亿元，被市场人士视为“医药零售连锁市值第一股”。

作为华南医药零售巨头，大参林连锁药店在广东本土可谓家喻户晓，公司一直专注于中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务。

在广东茂名起步的大参林成立于1999年，总部扎根广州，由柯氏家族三兄弟柯康保（1963年出生，老大）、柯云峰（1967年出生，老二）和柯金龙（1970年出生，老三）及其家庭成员一手创立，具有典型的家族企业色彩。作为这艘零售航母的核心人物，柯氏三兄弟掌控着大参林的发展航向。

时代周报记者调查发现，与一般家族企业内部有单个绝对控制力的人物不同，大参林的实际控制人为柯氏三兄弟柯康保、柯云峰和柯金龙，他们各自组成的小家庭成员，在公司的持股比例大多数时候高度一致和平均，经过十余年股本变化，持股比例始终呈柯氏三家庭“鼎立”的局面。

经过长达18年的持续耕耘，大参林已由家庭式连锁药店企业蜕变成为集医药制造、批发、零售为一体的集团化公司。2016年营收达61.54亿元，门店数量超2400家。

大参林成功IPO之后，对于柯氏三兄弟来说，在内部运行机制和管理体制方面将面临挑战，即由内部的家族式连锁药店企业，真正蜕变成为一家公众上市公司。

近年来，大参林持续将资金运用在门店经营上，营销网络的进一步扩张将加大公司对物流配送的需求，而这是决定零售药店连锁企业物流配送能力的关键。

据招股书指，大参林位于广州荔湾的总部办公楼及公司最大的海龙仓库目前存在着产权瑕疵，未来可能面临搬迁。

股权比例“三足鼎立”

一般的家族企业，实际控制的会在企业内部占据多数股权，大参林亦不例外。在大参林的股权结构中，柯氏家族占据绝大多数。