债转股进展扫描：四大突出问题浮出水面

近日召开的第五次全国金融工作会议强调“要把国有企业降杠杆作为重中之重”，直击高杠杆的根源。债转股对解决当前问题卓有成效、利大于弊，要积极寻求突破困境的解决方案，完善激励和监督机制，促进债转股积极稳妥推进，并尽可能减少不利后果。

债转股正式启动近10个月以来，近期越来越多的声音反映，项目实际落地的进程缓慢，明股实债、退出机制不健全、项目时间过短等问题。金融机构作为债转股参与的重要主体，目前已有包括五大国有银行、城商行、资产管理公司等陆续加入。而一份调查报告显示，超过一半的商业银行受访者认为，新一轮债转股对化解银行不良资产压力的作用“效果不大”，而在针对“受访者所在单位对新一轮债转股的态度”问题上，有近六成的银行受访者选择“观望”。

抓紧出台配套政策细则，完善激励和监督机制，为债转股的实施提供有利的政策环境，已成为推动债转股工作顺利开展的关键所在。

中国企业部门的高杠杆率已成为世界之最，其潜藏的流动性风险、债务风险不可小觑，去杠杆，尤其是去企业部门杠杆就成为供给侧结构性改革五大任务之一。

在近日召开的第五次全国金融工作会议上，并未明确提及金融去杠杆，而是强调“要把国有企业降杠杆作为重中之重”，这是直击高杠杆的根源。作为降低企业(特别是国有企业)杠杆率的一大手段，市场化、法制化债转股自去年实施以来，其进展和效果备受市场关注。

然而，正式启动近10个月以来，近期却有越来越多的声音反映债转股项目实际落地的进程缓慢。不仅如此，明股实债、退出机制不健全、项目时间过短等问题，都是本轮债转股亟待解决的问题。

不过，总体上看，虽然当前债转股的推进面临诸多挑战，但其对解决企业高杠杆、银行潜在资产质量风险是有积极作用的，因此抓紧出台配套政策细则，完善激励和监督机制，为债转股的实施提供有利的政策环境，成为推动债转股工作顺利开展的关键问题。

实际落地率仅10%

银行态度偏谨慎

截至2017年6月9日，本轮债转股共签约56个项目，涉及45家企业，签约规模7095亿元。但成功落地的项目只有10个，涉及金额734.5亿元，仅占签约规模的10%左右。