房企并购金额体量创历史新高 资产消化风险并购模式受关注(4)

在国内并购上，融创、阳光城等擅长并购的房企，也形成了一套完整的并购金融体系，擅长融资创新及债务结构优化。

明源地产一名分析师表示，在并购资金来源上，支撑融创业务快速扩张有三大法宝：一是快周转模式下占用上下游伙伴的资金，二是快速销售获取客户预收账款，三是以中长期为主的借贷。此外，融创还擅长通过采用永续资本证券控制资产负债率。融创甚至通过信托模式筹集发展资金。

该分析师表示，阳光城在探索融资创新、优化债务结构上也有不少举措，除长期借款外，阳光城还通过设立资管公司、发行债券实现融资，此外，积极尝试并购基金、资产证券化、中期票据等多种创新融资方式，阳光城2016年整体平均融资成本下降到了7.35%。

新京报记者龚小锋