中国人寿“收割”冷门资产(4)

  由此可知，越来越大的保险资金运用量使保险资金能够进入多个市场的多种投资领域，海外投资就是其最主要的渠道之一。“钱太多，资产增长得太快，出海买买买成为其必由之路。”一位接近中国人寿的知情人士指出，如果险企依然停留在过往盈利模式中，恐难以覆盖日益增加的资金成本。

  “纵观全球市场，险资都不是短期投资，而是长期资产配置。按照中国目前保险市场的发展，以及保费收入的增加，保险公司的负债端增长非常快，因此保险公司需要不断增加投资的规模。”法巴银行全球托管行亚太地区负责人PhilippeBenoit表示。

  平安证券研究报告也认为，险资配置不动产投资与险资规模大、久期长的特征相契合，且投资发达市场的经济风险较小、占用资本较少。长期来看，利率仍将保持较低水平，保险资产配置压力将持续，海外商业地产是中国保险未来资产配置的大方向之一。

  有券商分析师同样判断，保险资金投资相对稳定、高收益的写字楼、酒店、商业项目等房地产，是低利率环境下争取优化业绩的必然选择，并可以帮助保险资金穿越周期，获得相对稳定的投资回报。

  在上述券商分析师看来，“最近几年欧美国家的经济复苏为并购交易提供了良好的盈利空间，这也使国内企业跨境收购成为一种流行趋势。不过在投资过程中，由于受经济增速放缓以及国内产能过剩的影响，不少企业对世界经济复苏存在过高预期，导致在并购交易中支付过高的溢价。”

  规避汇率风险

  谈及促使险资海外投资的原因，Philippe 对记者表示，主要原因有三点：市场风险分散、资产多样化以及资产和负债的匹配。而中国人寿的海外投资之路，就从另一个角度折射了近两年中国企业为何频频走向海外的要旨。从2013年年底，美元对人民币汇率1比6.05，到2015年8月11日汇改前的1比6.11，整整20个月，人民币几乎未有波动的时间窗口，给了很多全球买买买的中国企业最佳时机。

  从2016年的10月1日开始，人民币将成为国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子的正式成员。“SDR是一种潜在的权利，长期来说，可能会提高人民币的流通性，增加其国际地位。但需要明确的是，中国的汇率政策在人民币被纳入SDR后不会发生重大改变，所以最有可能的是，在未来5-10年人民币继续可控的、缓慢的贬值。因此，中国人寿配置海外资产的本质原因还是风险规避。”一位银行人士指出。