新丽传媒影视第一股梦很丰满，刚及格的现实很骨感(3)

大客户依赖性方面，新丽传媒不存在严重的单一大客户依赖倾向。销售情况，每个报告期内前五名客户的销售收入占营业收入均未超出20%，前五名大客户整体占比维持在60%左右。采购供应情况良好，新丽传媒不存在向单个供应商的采购比例超过影业成本50%的情况。

持续盈利能力8分（总分10）

扣分理由：经营性现金流存有一定的瑕疵

新丽传媒自2012年起，营业收入一直维持在3亿元以上，净利润也均超过8000万元，满足持续盈利能力要求。但是经营性现金流量存在瑕疵，2012年与2013年的现金流量为负，2014年度现金流量为2460.39万元，未超过5000万元。

新丽传媒是国内知名的影视制作与投资公司，近年来出品了不少精品剧与高票房电影，卖出的电视剧价格更是水涨船高。

招股书显示，报告期内实现销售的电视剧累计单集价格均超百万，《后厨》、《浮沉》、《一仆二主》、《相爱十年》、《假如生活欺骗了你》等精品剧单集价格已超200万元，《大丈夫》、《辣妈正传》《虎妈猫爸》等单集价格超过400万元，《辣妈正传》、《虎妈猫爸》、《大丈夫》等剧二轮及多轮发行单集价格均超过100万元。

持续盈利能力主板要求显示，需要公司最近3个会计年度净利润均为正且累计超过3000万元最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元。

据披露的财务数据，新丽传媒自2012年起，营业收入一直维持在3亿元以上，净利润也均超过8000万元，满足持续盈利能力要求。但是经营性现金流量存在瑕疵，2012年与2013年的现金流量为负，2014年度现金流量为2460.39万元，未超过5000万元。

成长性14分（总分20）

扣分理由：毛利率仅处于行业的正常水平，净利润增长率稳定性不足。

从财务数据来看，新丽传媒的营业收入表现上佳，毛利率维持稳定，而净利润的增长率稳定性堪忧。

好的成长性表现为营业收入、净利高速增长（30%+），同时毛利率和净利率也不断上升；如果营业收入和净利快速增长，但毛利率、净利率持续下滑，可能会被认为市场竞争剧烈，盈利前景不容乐观。