六个核桃铁罐里的泡沫：能否真的补脑数据让人尴尬(4)

就如迈克尔·波特所说“运营效益不等于战略”一样，渠道、广告投放推动下的企业成长会有一个边际效益的问题。按照经济学观点，边际效益存在递减规律，正如拿海绵吸水，始终会饱和、透支成长的空间。

如今，边际效益在六个核桃身上正在显现。尽管六个桃核在2015年的销售费用达到创纪录的9.2亿元水平，其中用于电视广告的投放就达3.8亿元，但它的营收增长幅度却历史性出现滞涨。

2013 年、2014 年和2015 年，六个核桃的营业收入分别为74.3亿元、82.6亿元和91.1亿元。但是，最近两年的营收增幅分别仅为11%和10%。

巨资猛砸，对渠道端销量的拉动效果越来越差。

然而，似乎姚奎章并不所动。根据六个核桃的招股说明书显示，上市募集来的资金，其中28亿元用于“营销网络建设及市场开发”，占比98%。

显然，姚奎章把“渠道铺货+品牌轰炸”几乎当成了信仰，赌上了一切。这一点像极了乐视，六个核桃之于“渠道铺货+品牌轰炸”的追求，就像乐视之于生态链的痴念。

无论它们是否成功，都将在中国的商业历史上书写浓厚一笔，成为MBA的经典案例。

　　高营收背后的尴尬数据

2014年，六个核桃曾陷入一场打假旋涡。打假人士认为，“经常用脑，多喝六个核桃”这句广告语虽然未明显说六个核桃能补脑，但会很容易误导消费者产生“喝六个核桃可以补脑”的联想。为此，六个桃核和打假人士先后经历了近10场官司。