年报剖析房企融资路径变化： 出海融资 另类方式获取土地(4)

  第一，低成本拿地，PPP模式无需购买土地，作为社会资本方与政府签订排他性协议，独家进行一级、二级开发，一级开发的基础设施政府以10%利润进行回购。商住地开发则在有招商项目落地前提下，将先期土地出让金的70%以招商佣金形式返还。第二，与政府合作双赢，招商收益按比例分成。华夏幸福披露公告显示，华夏招商引资项目符合政府投资强度需求，则该项目落地投资额的45%（含先期商住地出让金的70%）以佣金形式返还。第三，多园区快速复制，华夏幸福协助政府招商引资，通过招商佣金来低价获取房地产开发土地模式获利。参照北京周边的成功经验在经济发达地区周边次发达区域提前布局，华夏通过产业园招商企业进驻，盘活周边房地产，形成良性循环。

  从融资情况看，2017年华夏幸福发行中国境内首单7.06亿元园区PPP资产证券化，开启园区PPP＋abs先河，拓宽了PPP项目的融资渠道。而对于PPP的融资渠道拓宽能否解传统房地产之困，有业内人士告诉21世纪经济报道记者，华夏幸福PPP运作标准，融资金额也没有完全覆盖其PPP项目，对其它房地产项目意义不大。但作为其它企业来说，PPP拿到的融资能否运用到房地产开发中，操作层面是可能的。

  虽然地产商对产业地产表示眼热，也并不意味谁都可以用PPP来做房地产。郭巍表示，随着城镇化的推进，产业地产是未来房地产的发展趋势，但只有产业地产中涉及基础设施和公共服务领域才能够运用PPP模式。而PPP模式下的产业地产项目虽然可以带来一般6%－9%的收益，但本质并非以获取收益为导向，而更带有公益和责任色彩。意图通过PPP项目完善的前期设计和良好的运营实现以人为本的集生活、居住、产业一体的微观经济载体，高效、低成本地服务实体经济发展。。所以地产商在布局产业地产和PPP前，也需真正了解其本质，合规合乎本质运营，否则也只能是失败。