年报剖析房企融资路径变化： 出海融资 另类方式获取土地(2)

  富力地产年报显示，2016年集团非银融资的年加权平均成本从9.2%降至6.7%，得益于发行的低息境内债券。并在2016年，因融资环境改善及融资选择增加，提前赎回两期年利率分别达8.5%及8.75%的高息美元债券，以降低成本。

  某投行业务人士告诉21世纪经济报道记者，整体来看，在2016年房地产海外债中，10%以上利率的高息票债券大幅减少，票面利率在6%-8%之间居多，占比达到40%以上；票面利率在4%-6%的占比近3成。这主要是由于2015年到2016年中全球利率下行，加之2016年上半年国内房地产行业繁荣，使得2016年房地产企业整体融资成本低于2015年。

  IMI研究员曲强告诉21世纪经济报道记者，因国内房企发债的政策限制，境外发债规则相对宽松，叠加人民币的下行预期，房企乐意发行海外债，即使做外币持有，也是划算的。

  延续到2017年，彭博社数据显示，2017年以来1-2月国内房企共成功发行海外债券13只，累计金额达到46.4亿美元，较2015年1-2月总额（23.2亿美元）要多出一倍。

  前述投行人士指出，2017年美联储加息压力可能推高海外债成本，但从目前趋势看，房企融资通道受阻，海外债需求仍在增加。

  PPP的零成本拿地术

  地产年报中，华夏幸福基业成绩亮眼，2016年净利润同比增速35.22％，连续6年保持30%以上增长。2016 年销售额共计1203.25 亿元，位列中国指数研究“中国房企销售金额排行榜”第八位。