而成长型的公司我们会更关注它的业绩增长，因为估值高的公司一旦成长性不好的话，风险会比较大，所以我们通过比较严格的选股标准，希望找到一些成长性比较好的企业。

除估值因素外，还有基本面改善的因素，从最新的银行年报来看，净息差在不断改善、坏账率在下降，同时很多银行都在做零售转型，基本面改善的趋势是不变的。

三、澎湃新闻：从你管理的国富大中华精选混合（QDII）基金2017年年报来看，持股中对互联网、公用事业行业及大宗商品较为偏爱，2018年还会关注其他的行业吗？

徐成：地产股2018年的政策面有一些收紧的情况，行业中龙头企业的优势会变得越来越明显，无论是在拿地、品牌、销售，包括融资成本方面都有相当大的一个优势。因为2018年政策在去杠杆，一些很小的房地产公司很难通过发行信托来融资，而大企业的融资相对比较方便，他们的融资成本相对于小型企业的优势十分明显，这就意味着大企业的增速大概率会远高于小企业。

虽然整个房地产行业的增速不会有2017年那么强，但是一些具有核心竞争力的企业有望获得较好的增速，2018年经营出现较高增长是大概率的事件，从2018年第一季度来看很多公司的增速还是有价值的。

而地产龙头企业的估值可能有5-7倍，这样的市盈率，估值大概率不会再下压，原因有2点：第一，海外投资者对中国地产有较为负面的看法，即认为房价太贵，现在南下资金流向香港市场后，估值会有抬升。第二，很多龙头企业的确做得非常好，向市场证明了他们的增长能力和竞争力。

四、澎湃新闻：在国富大中华精选混合（QDII）基金2017年年末的持股名单中，不乏近期备受瞩目的CDR（可转换股票存托凭证）回归热门标的，对于这些公司的未来走势有怎样的判断？

徐成：CDR回归标的还没有正式公布，对于这些互联网科技龙头股，我认为只要他们的核心竞争力还在，那么就值得作为中长期的配置标的。

企业回归上市是好事，有更多的企业上市就能够带动更多的交易，交易越活跃，整个市场就越健康，这就使得市场会更多地将资金配置到更优秀的企业中去，股价就不容易产生泡沫，市场会更健康一些。

五、澎湃新闻：除了中国香港市场和美国市场，国富大中华精选混合（QDII）基金2017年年末的持股名单中还有中国台湾上市企业，如何看待亚太股市2018年的投资机会？

徐成：我目前对中国台湾的一些科技类的公司关注较多，有一些企业放在全世界来看都是很优秀的公司，他们未来很可能会受益于5G和苹果之后会推出的3Dsence，同时考虑到日后科技在日常生活当中的运用会越来越多，科技板块也有望在物联网方面有所收益。

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