近日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者专访了国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成，在他看来，2018年影响市场的因素较为复杂，但港股市场仍然具备一定的估值优势，尤其是港股市场上具有较好成长空间和内在价值的股票，未来估值可能仍会不断提升。

在国海富林克林基金公司（简称“国富基金”），徐成主要负责QDII基金的运作，而在他的投资范畴中，中国香港市场是重地之一。截至2018年一季度末，徐成管理的国富大中华精选混合（QDII）基金近两年收益率为69.11%，在13只QDII大中华股混基金分类中排名第一。

“综合评估，港股、台湾股市目前仍是一个估值洼地，但是在全球地缘政治形势多变的背景下，估值上升还是下降还是有不确定性的。”徐成说。

在徐成看来，在中美贸易摩擦中，家电等行业将会直接受到冲击，相关上市公司股价出现波动也在所难免，“如果贸易摩擦进一步升级，我会考虑调整部分有较高相关性行业的仓位。”

国富大中华精选混合（QDII）基金重点布局大中华地区和海外证券市场发行的优质大中华企业股票，着重布局港股，并涵盖美国、中国台湾等市场，在该基金2017年年末的持股名单中，不乏近期备受瞩目的CDR（可转换股票存托凭证）回归热门标的。

“我今年的选股逻辑还是选择质地高、有成长性的企业”，在投资策略方面，徐成认为，2018年需要时刻关注宏观基本面，并应该加强对个股的选择，选股变得尤为重要。

在徐成看来，一些互联网龙头公司目前可能会受到贸易摩擦和资金面的情绪性影响，但长期来看仍然具备较好的投资价值，因为这些公司运营资源的增长潜力是很大的，新的增长点也很多。

对于具体标的的选择，徐成坦言，第一会根据经济周期来选择行业，经济好的时候关注银行等板块，经济不好的时候则倾向于医药等防守型板块。第二，要在每个行业里面选一些优秀的公司，选股与选行业相结合。

具体到近期关注的板块，徐成认为银行股的估值较低，基本面改善情况较为明显，“从最新的银行年报来看，净息差在不断改善、坏账率在下降，同时很多银行都在做零售转型，基本面改善的趋势是不变的。”

徐成同样看好业绩增速较快的地产股，在他看来，地产股2018年面临政策收紧的情况，正因如此，龙头企业不论是拿地、品牌、销售还是融资成本都具有很大的优势，公司业绩增速也有望大幅超越小企业，全年实现较高业绩增长是大概率事件，与之相对的是，龙头地产公司估值水平仍在5-7倍市盈率，这些企业的成长力和竞争力都比较强。

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