IPO审核通过率降至60%背后：新发审委最关注这六类问题(4)

第四，财务数据真实性。

最突出的问题之一，是毛利率异常。

从财务角度来说，毛利率显著高于同行，可能是财务造假的一个“凶兆”，一些不符合条件的发行人采取虚构经济业务的方式进行财务造假，可以同时解决多个问题，包括，公司的主营业务将变得十分突出；保持利润、收入、资产的同步增长态势；同时，考虑了财务指标之间的关系，能保持各项财务指标的稳健性，不容易引起审计师和监管部门的注意。

毛利率过高遭到发审委质疑的公司可不在少数，10月18日被否的双飞无油轴承，10月31日被否的稳健医疗用品股份有限公司（下称稳健医疗），都被要求解释毛利率水平明显高于同行业公司的原因。

成都尼毕鲁被发审委指出，报告期毛利率逐期上升，远高于同行业可比公司毛利率平均值。发审委要求成都尼毕鲁对比同行业可比公司说明发行人进入银行渠道的方式、优势、是否有重大依赖以及该业务模式的可持续性。

10月31日宣布未通过上会的海宁中国家纺城股份有限公司（下称海宁家纺城），也被发审委提出财务规范性质疑。

海宁家纺城报告期内主要收入来源于商铺租金，且控股股东及实际控制人、主要股东以及其下属企业中，不少从事纺织品贸易等相关业务。发审委要求海宁家纺城说明，前述从事纺织品相关业务的单位是否与发行人承租商户存在交易往来，发行人在招租过程中是否存在利用股东单位优势，提高租金或利润水平，是否存在变相利益输送。

12月5日被否的重庆顺博铝合金股份有限公司（下称重庆顺博）也被发审委问及，报告期内净利润增幅高于收入增幅，且废铝原材料各环节的结转单价与行业变动趋势存在差异。发审委要求重庆顺博说明，净利润增幅高于收入增幅的原因和合理性； 2016年铝价回升但发行人采购均价仍有所下降，且2016年生产成本的降幅高于采购成本降幅的原因和合理性；报告期内，除2015年外，废铝期末结存均价高于营业成本中废铝均价的原因及合理性；三种盘点法之一测量法的采用原因和合理性，以及对于测量法盘点存货可容忍盘点误差为2%的确定依据及对财务报告的影响。

与此类似的还有，存货计价的合理性、应收账款上升的原因、大额费用性开支的合规性等等财务指标。