IPO审核通过率降至60%背后：新发审委最关注这六类问题(3)

发审委对云南神农询问道：“疫情和生猪死亡率问题。越州猪场、普洱猪场、宣威猪场于2016年3月份先后发生仔猪流行性腹泻，导致死亡仔猪19298头，占发行人2016年生猪出栏量的14.54%，占发行人2016年生猪产能的10.84%。请发行人代表说明：上述疫情对发行人的生产经营的影响；报告期内生猪死亡率分别为11.43%、6.75%、12.19%、11.27%，请说明各期生猪死亡的主要原因，死亡生猪的具体处理方式，是否存在环境保护方面的重大隐患。”

前文提到的上海锦和商业也存在持续经营能力存疑的问题。发审委询问称，发行人在所有期末的流动资产均远低于流动负债，请发行人代表进一步说明公司是否有流动性问题，以及如何保持公司未来的可持续经营。

除了比较直观的业绩表现，具体的订单完成情况也是发审委考量的因素。双飞无油轴承被发审委要求说明2016年底在手订单情况，包括订单数量、金额，以及2017年1-6月订单完成情况。

同样被发审委质疑的还有10月24日被否定的湘北威尔曼制药股份有限公司，发审委要求公司说明核心产品青霉素哌舒（2:1）的核心竞争力是什么，其功能和疗效是否具有独家性和排他性，是否存在功能或疗效相近或替代产品。

第三，募集资金运用。

根据2015年12月修订的《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十条第一款规定，发行人不得有影响持续盈利能力的情形，发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。

以11月7日被否的国金黄金股份有限公司（下称国金黄金）为例，发审委员在公告中提出，报告期内发行人自产和外协生产占比逐渐下降，发行人披露本次募投项目达产后将逐步实现对现有外部产能的替代。请发行人代表结合报告期自产、外协生产和直接采购三种模式的金额、比例、趋势，说明募投项目必要性及对生产模式的影响。

又比如，10月31日被否的无锡普天铁心股份有限公司（下称无锡普天铁心），发审委表示，发行人“铁心”业务在营业收入占比逐年下降，“定尺硅钢”业务占比逐年上升，结合市场发展前景、发行人铁心产品优势及市场占有率，说明本次募集资金2.28亿元用于“年产6万吨变压器铁心项目”的合理性及必要性，该项目对现有业务和经营情况的影响。请保荐代表人发表核查意见。