荷兰合作银行：各国央行已经没有可信度，美联储应停止加息(5)

如何证明如今不该加息？Every认为，最好的办法是计量10年期债券收益率和2年期债券收益率之间的差异，如果2年期收益率不断上涨（当加息的话），10年期债券收益率下降或持平，这就意味着央行在犯一个错误。根据这个方法，将看到10年期和2年期的债券收益率之差在往下走，在中国几乎是0，通常这也意味着未来将有潜在的衰退，这是一个负面的信息。

如何预测今后12个月到18个月后的情况？Every认为，一旦政治又出现一些风险，美国或世界其他国家加息，政策就有可能犯大错，住房市场也可能崩溃。

结果便是，每次央行提到要加息，然后都是说“我骗你的”。最近美联储说“我们会四次加息”，目前只加了两次。而且美联储主席耶伦也说“我们现在几乎处于中性”，欧盟说“我们的量化宽松可能取消也可能持续”，中国央行说“现在我们是审慎的政策”，澳大利亚说“我们是中性利率”，然后他们又说我改主意了，日本说“我们要减少量化宽松，我们要下移对通货膨胀的预期”。央行的说法在改来改去。

美国财政刺激政策应该向中国学习

Every认为，美国的财政刺激政策应该向中国学习。美国应该像中国一样修铁路、修桥梁、修道路，而不应该大幅减税补贴富人。

除了中国政府之外，如果其他国家的政府都天天花钱而不是储蓄，如果未来再加息，量化宽松在欧洲又被取消，市场的波动会非常大，人民币可能还会贬值。也可能各国打汇率战，各国本币竞相贬值，大家竞相抄底，有可能各国会有贸易战，就像特朗普一样，有可能真的打一场热战。央行可能会注入天量资金，可能所有东西都陷入混乱，央行可能会学习日本央行的做法，去压缩债券收益率，这样市场没办法传达信息，股票价格没有任何指示作用，没办法进行交易，这些是可能出现的最糟糕的情况。

积极地看，首先波动性可能会上升，利息也可能会上升，经济会再一次进入到通货紧缩，美元可能会上升也可能会保持平稳；悲观地看，波动性会上升到非常高的水平，而我们的利率会崩溃，所有人都在降息，大概达到0%的水平。而量化宽松会不断上升，各国央行都在不断印钱，同时10年期债券收益率都在不断下降，这种情景下美元会继续上升，它的背景是全球风险在不断上升，而与此同时欧元会非常走强，人民币在最负面的情况之下会变得更加疲弱。