荷兰合作银行：各国央行已经没有可信度，美联储应停止加息(4)

但是，问题在于这并不是可持续的，因为在金融危机之前央行的资产达到了GDP的19%，而今天央行资产达到了GDP的39%，它必须在某个时点停止，一旦停止，波动性就会再次出现。

并不是非常强势的人民币，而是一个非常疲弱的美元

Every指出，中国尽管从表面上看一切都是非常美好，有几个数据却让他感到非常紧张。其中一个是2016年12月中国上海银行间同业拆借利率，它达到了4.5%。也就是现在中国的银行想要借贷的成本是高于它放贷的成本，这是不可能的，它们要么提高他们借贷的成本，而这对于实体经济却是不好的；要么就是降低上海同业间拆借的利率，这种情况一旦发生，对于人民币汇率也会产生影响。

与此同时，虽然资本外流的体量比几个月之前少了很多，但并没有完全停止。Every曾预测，人民币在2017年会更加疲弱，但人民币实际的走势却与其预测相反，变得更加强势了。他认为人民币汇率的上升与市场没有任何关系，也与经济基本面没有任何关系。

因此，Every认为，并不是非常强势的人民币，而是一个非常疲弱的美元，这是由于美国的政治导致的，它和人民币的情况没有任何关系，而且从长期来看这种情况是不可持续的。

央行已经没有可信度，美联储应停止加息

Every认为，世界上任何一家央行其实都再没有任何可信度可言。

据国际清算银行披露的信贷增长和GDP增长之差的数据，借贷在不断上升，要比GDP上升更快，澳大利亚、中国、英国、泰国、西班牙和日本，所有这些国家在过去25年之中都在快速借贷。比如泰国，后来他们有了泡沫的破裂，西班牙、英国也经历了同样的情况。中国目前还没有看到泡沫的破裂，澳大利亚也没有看到，如果这个趋势不断上升，那么总有一天会破裂的。虽然不能明确具体的时间，但泡沫总会破裂的。

如果看到利率持续上升，那么泡沫破裂会更加剧烈。从1985年算起，每次美联储加息，我们就能看到经济崩溃，有时候在美国，有时候在新兴经济体。现在美国的利率仍然非常低，但有可能会加息，因为现在失业率非常低。如果美国加息而中国不加息会怎样？会对人民币造成什么影响？Every认为结果显而易见，就是人民币会跌。

他强调，央行选择现在收紧货币政策是一个非常奇怪的时机。如果失业率很低，薪资水平在上升，那么可以加息，但是现在只有就业率比较高，而通货膨胀率却很低，全球大宗商品价格还在低位，实际上还有下行趋势。