央行参事盛松成：目前降准概率不大，金融机构杠杆降得很厉害(3)

金融去杠杆初见成效

接着我讲金融去杠杆。这是一个非常重要的概念，金融去杠杆我说是初见成效。

杠杆严格意义上讲是分子是负债，分母是资产，你负债越多杠杆就越高，所以严格意义上讲应该是负债与资产之比例叫杠杆，但是实际情况往往负债比GDP。个人负债很简单，就是贷款，我们按揭贷多少，按揭贷的是20万亿元，再加上汽车贷款也就是20几万亿元，这个一算就算出来。但是资产没法算，所以最终结果都是由负债比上GDP。企业部门的负债也很容易算，就它发的债和它的贷款，但是金融就不同，金融的杠杆是什么意思呢？它是总资产和净资产之比，这就是金融的杠杆，金融的杠杆是不同的。

所以请大家来看，我们银行业表面的进入市场的杠杆有所下降，什么意思呢？金融市场业务的总资产减去流动负债就是净资产，而上面金融市场总资产与净资产之比就叫做金融市场的杠杆率。那么这个杠杆率我们现在已经下降6个百分点，一年当中下降6个百分点。

还有表外理财，表外理财总投资，凡是里面的同业是指金融同业，必须要把金融同业去掉才是净投资，总投资和净投资之比，所以我们杠杆下的非常厉害。邓小平说过，金融是经济的核心，这个核心是什么意思？这个核心就是不能太大，太大就不叫核心了，现在有一段时间为什么我们要金融去杠杆，就是我们这个核心太大了，把实体经济就挤小了，这个核心应该是什么？不能太大，也不能太小，而应该居中，所以我们金融去杠杆就要把这个核心缩小，比如说本来我通过一个渠道，两个渠道通过银行存款，存款以后贷款出去，现在通过理财、基金、信托等等之类的，然后再到企业，然后就到了三四圈，一个圈你就要加多少？零点几，你把实体经济搞上去了吗？所以大家就在搞金融，金融去杠杆要去的就是这一块。所以呢，我们最近一行三会出台了一系列政策，包括资产管理等之类的很多都不能做了，包括现在大的同业存单都不能做，让我们金融的杠杆缩小。也就是说金融让给实体经济，非常明显。

第二，我们的银行超额储备，银行超额储备与短期同业负债已经下降几个百分点，什么意思呢？超额储备与短期负债之比也反映了银行的流动性。这个数据下降了5.5个百分点，就是说我们流动性已经比较紧了。