央行参事盛松成：目前降准概率不大，金融机构杠杆降得很厉害(2)

以下为盛松成讲降准、金融去杠杆文字实录

目前降准的概率不大

所以我讲到下一个问题，就是我们会不会降准，我们准备金率是比较高的，小银行的准备金率是15%，大银行是16%、17%。有一段时间大家都降准，为什么要降准？降准就是为了给银行流动性，流动增加了就是贷款。

降准要考虑很多东西，要考虑物价，考虑就业，考虑流动性等，其中有一个重要的因素，就是超储（超额存款准备金率），超储备意味着什么？意味着整个银行的流动性减少，这个时候就应该降准。6月份的超储是1.4%，我估计现在7月、8月份也不会高。但从历史上看，从2010年以来，超储的中位数是2.4%，现在是1.4%，正常情况下应该降准。但是如果你用这个东西来看认为要降准，你又错了。如果在1月前采访我，我会说估计不会降。

降准仍然存在顾虑，为什么？

首先降准是一个信号，什么信号？宽松。我们现在是什么？稳健中性的货币政策，金融降杠杆。如果降准备金，就是宽松政策，降准是非常明显的政策，比降息还厉害，所以一般情况下不到万不得已，人民银行不会降准。因为这与当前的总体基调不符，这完全是我个人看法，我再次强调一定是个人看法。

第二，降准和降息一样，它都是有周期的，降息周期或者升息周期，不可能6月升息，9月降息，不能这么干的，这么干的话市场就混乱了。所以降也是按一个周期来，我们有一段时间是降息，就是为了释放宽松的信号。所以一旦降准了，一段时间内就不能升准，比如说今天降明天升是不行的。我们还没到这个时候，因为我们现在还在经济前景不是很清楚的条件下，你还不好说到底它会是怎样的态势，我们还说L形，L形还很长，这个时候我们并没有到降准的周期。

既然这样的话怎么办？流动性又比较紧，那要怎么办呢？我刚才讲过了，实际上流动性取决于两个因素，一个因素就是基础货币，还有一个就是存款准备金。如果不能降准，那么改变基础货币不是一样的吗？所以我们看，通过SLF（常备借贷便利）、MLF（中期借贷便利）等，简单来说就是通过公开市场操作，点对点的贷款，用这个办法来增加基础货币供应，最后起到作用还是一样。降准也是为了增加流动性，增加基础货币也是为了增加流动性，一样的。我宁愿用这种方法，这种方法操作起来非常简单，而且一般人根本搞不清楚。但是降准就不一样了，外汇储备也是，人民币对美元的汇率谁不知道？老太太老奶奶都知道。所以有的是专业的，有的是非专业的，像这种情况下我宁愿通过一系列的货币市场工具达到增加货币的目的，也就能增加基础货币，我们也不希望降准，所以我认为我们目前降准的概率不大，我只能这么说。