毕吉耀：全球经济迎来一个久违的周期性复苏期(5)

发达和新兴经济体的对比，发达经济体的力度大一些，所以新兴经济体国家比较多一些。金融危机之前，规上15%、17%、20%的增长都有过，没有低于15%的，现在6%就是非常好的，是稳定的。上半年6.9%，比他们还是高，总得来说从曲线的末端来看，确确实实出现了变化。

从通胀来看，现在也有一个CPI上升的态势，70年代大家担心高通胀，现在大家担心通缩，所以大家期待有所回升，CPI指数主要经济体至少有这么一个趋势，但是也不要期待过高，从IMF预测来看，从长期来看整体来说未来整个全球的通胀还是保持低的水平，从生产的价格来看涨幅最快，刚才讲的大宗商品加快改革涨的很高，看全球的发达经济体和新兴经济体的生产指数和CPI指数，确实去年以来这个幅度不小，跟我们走势是一样的，所以为什么去年到后面大宗商品的企业的价格都上来了，实际上也不是国内因素，跟国际因素非常大，石油进口60%，铁矿石也是大量进口，我们实际上是主要买家，这些变化对我们的传导作用还是很大的。

这样一个背景下，金融危机以后，各国普遍增加的财政赤字，赤字率还是有所收窄的，实际上大家注意看的话，美国的情况比我们要好，尽管金融危机以后一致性开支很大，但是债务占GDP比重应该是百分之百之上，年度财政基本上应该是收支平衡，3%以下，甚至比我们要低。

大家也知道，前两年奥巴马在的时候，国会吵预算案，最后谈不下来，美国这个制度也很奇怪，最后达不成协议的话，等比例削减还是有办法的。特朗普上来之后，提交的预算案也很简单，他总的想法是让美国强大，军费不会减，减在应对气候变化，减的所谓的搞和平演变这些钱，还有环保方面。其他的酝酿中的企业减税，现在还没有落实，按照美国的法律规定，总统提出的减税案除非证明长期使得财政支出保持平衡，你同样有减值或者经济增长，否则的话减税很难成为永远法案，是一个临时性的，多年以后就失效了。最开始执行的时候是小布什，2001年上台以后，赶上IT泡沫破灭，还有911恐怖袭击，他当时十年推出减税1.65万亿。

下一步美国减税以后，如果能实现究竟会是什么情况，加税如果能刺激经济增长，能够真正使蛋糕做大，财政也未必堪忧。我去年底给他们讲，我觉得特朗普上台世界经济会出现一个新的变局，当时我相对比较乐观一点，现在看来基本上还靠点谱。全球公共债务负担总体来说稳定，但是跟危机之前相比明显是上去的。我就不细讲了。