田轩：中国的CVC仍然是一片蓝海(4)

在过去几年里，全球将近20%的VC里面就有CVC的投资。我们知道在很早期的时候，即使是在本世纪初2000年的时候，我们那个时候看IVC投资，绝大多数都是IVC，非常非常小的CVC，占5%、6%。但是在过去的十几年里，它已经迅速地增长到20%，每五个VC的投资里面就有一个是CVC的投资。

2016年107家新成立的CVC基金第一次投资同比增长20%，在去年基本上75%的投资是在下半年完成的，主要是在种子轮、A轮和B轮。

这张图给大家看一下，我们基本上从2012年到2016年，按季度来看，总体的CVC的增长趋势是一个非常稳健的增长趋势。

从新成立的机构来说，我们到2016年107家企业，基本上上升的趋势是没有改变的，我们可以看到一个非常明显的上升趋势。

从全球的概况来说，大部分的CVC投资还主要集中在北美，基本上2016年全美CVC投资有250亿美元，共计1350多家，最活跃的十支CVC基金里面有九家总部在美国。可以说最活跃的，我前面说了因特尔资本，它基本上做得最好，也是时间最长的一家CVC。Google风投基金也是2016年非常活跃的一家基金。

从地域分布来说，60%的CVC投资在美国，欧洲和亚洲各占20%左右，在美国的CVC里面又有50%是加州，其实是纽约州、麻省、德州和华盛顿州。

我给大家看一张图，这个是美国的地图，这个是VC眼里的美国地图，所以基本上在VC眼里面，他们只有几大州，第一大州毫无疑问是加州，加州主要就是两个地方，一个是北加，在硅谷，里面有两所著名的大学，斯坦福大学和加州伯克利大学提供了巨大的技术支撑，很多高科技、IT行业都云集在那里。还有就是南加，就是洛杉矶，这是美国第一大州。

第二大州在东北部，新英格兰地区就是麻省，马萨诸塞州，马萨诸塞州核心的城市就是波士顿，大量的医药行业，生物制药企业云集在麻省，主要在波士顿地区，90号公路附近。

第三个州是纽约州，其实它大量的GDP或者是经济活动都集中在纽约市，更多的经济活动其实是集中在曼哈顿半岛，大的公司、金融机构云集。所以纽约州凭借着曼哈顿可以在美国VC的排行榜排到第三。

第四的是得克萨斯州，主要是有能源，所以很多能源行业的VC在这里云集。

第五是华盛顿州，这是在最西北的，它跟美国华盛顿DC是不一样的，它是专门的一个州，华盛顿州最主要的城市就是西雅图，西雅图里面有很多大的公司，比如说像微软、星巴克，很多大的公司云集在里面，所以做很多CVC。