投资中的耐心和信心：专访量化CTA中的巴菲特(6)

Harding继续讲述他系统的核心理论“我们在AHL使用的内容如果出版，更像是DeilaSmith烹饪书中关于姜汁鸡肉的做法。并不适合放在图书馆。相反，我们在Winton不光有“非参数统计因素”，还有“懂得快速和探索数据分析”。我们有一整套系统的分析方法。”Harding认为他基于早期工作建立的体系对于他之后的事业有着巨大的帮助，如果投资者能看到他搭建起来的结构框架的话，会非常印象深刻。

Harding说“在Man基金任职的时候，他唯一想要的一样东西就是量化交易，因为我的想法就是如此。就像小提琴家应该拉小提琴一样。我需要对市场做出量化的途径。我是对数字感兴趣。我们做的就是找出预期未来回报的方式，基于目前的变量，n变量可以是爱达荷州的温度，短期趋势，或者经济增速。如果你有足够能预测市场的所有变量，理论上你每天都能挣钱。你将成为文艺复兴基金。”Harding继续道“我们的回报不和任何资产相关。投资者不需要投资其他资产来对冲。我们可以像Bridgewater那样投资，我们也可以和标普相叠加，我们可以控制任何面对的风险。”

Harding展示一份研究的总结。

粮食交易系统的核心变量帮助他们过去三年提高Sharp比例20%，过去十年提供15%。但Harding的问题是无法评估。当然东西很有价值，任何看到的人都想把这个想法带入到竞争中。但是评估体系中，每个人的意见都是不同的。在一个特定群体的科学家中很难有效做出评估。而且问题是粮食交易的附属结构非常复杂。可能光一两个变量拿出来，无法正确衡量价值，因为这也会影响到他们其他的交易平台。虽然他们的动力是赚钱，但是在业务上还是要足够专业。如果任何人不喜欢他们今天所做的事情，完全可能去一个竞争对手这边，或者开设自己的公司。这些问题都是Harding每天需要面对的。

David Harding和他的投资者需要耐心和信心。Harding说他从导师Brian Draper这边获得了耐心。他肯定需要这些。首先他面对大部分懂得不多的潜在投资者就需要耐心去向他们解释。然后虽然有一些高端的投资基金的基金对于他们的模式比较了解，比如如何取得超额收益，如何控制风险等，但是他们还是需要足够的信心在Harding身上。而且作为量化交易，他们无法给投资者提供交易方式，超额收益获取的来源等。

所以留给投资者的是信心和耐心。在精简的Winton资本雇员和投资者心中，都需要等待系统做出有利润的交易，如同之前如此相信一样。同时对于风险控制的系统要有足够信任。如同你对量化交易的系统有足够的信心，你应该把钱交给Winton,目前是全世界最好的CTA基金。

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