【TechWeb】8月2日消息，上游以锂为核心的材料企业天齐锂业公布2019年半年业绩快报显示，公司营业总收入为258954万元，同比减少21.28%，报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润20561万元，同比减少84.3%。

该公司分析出现经营业绩下滑的主要原因是，2018年上半年公司锂化工产品的售价仍处于相对高位，自2018年下半年开始，随着行业供需格局调整，锂化工产品价格发生较为明显的回调，导致2019年上半年锂化工产品的销售收入较上年同期下降较为明显。

同日，天齐锂业的配股发行证券的保荐机构摩根士丹利华鑫证券发布了一份——摩根士丹利华鑫证券有限责任公司《关于对<关于请做好天齐锂业股份有限公司配股发审委会议准备工作的函的回复>之核查意见》，该核查意见对该公司业绩下滑分析以及经营状况给出了更加全面的信息。

摩根士丹利华鑫证券的核查意见摘要：

一、近年行业供需关系及市场竞争变化情况导致天齐锂业经营业绩下滑

2019年1-3月，天齐锂业营业收入及扣非净利润分别同比下降19.89%、88.14%。由下表可知，公司营业绩下滑主要系营业收入及毛利率同比下降叠加财务费用同比大幅增加所致。

1、2015-2018锂化工产品供不应求，毛利率高

天齐锂业营业收入及毛利率同比下降与行业供需关系变化密切相关。2015 年第四季度至 2018 年初，受益于新能源汽车行业迅速发展等因素影响，下游市场对锂化工产品的需求呈现爆发性增长。中国有色工业协会锂业分会的数据显示，2017年我国基础锂化工产品消费量为12.47万吨碳酸锂当量，同比增长34.9%，而供给端短期内相应扩张速度不能满足市场需求，上游锂资源供给较为紧缺，使得锂化工产品的价格迅速增长。

亚洲金属网的数据显示，2015年第四季度，99.5%碳酸锂产品平均售价（含税）仅为 7.54 万元/吨；而在 2016 年初起，其平均售价已上扬并维持在13.35至17.45 万元/吨的高位区间运行。在此背景下，行业内相关企业的收入规模迅速扩大，毛利率亦保持在较高的水平。以天齐锂业为例，2016-2018年公司的综合毛利率为 71.25%、70.14%、67.60%。

2、2018下半年开始供给增加，价格明显回调

锂化合物新建及扩产项目自建设至投产一般需要2-3年时间，行业产能自2018年以来相对集中释放。据亚洲金属网数据，碳酸锂价格（含税）自2018年3月约15.4 万元下降至7.4万元/吨至 8万元/吨的区间；氢氧化锂价格（含税）自2018 年3月13.9万元/吨下降至约7.7万元/吨至9万元/吨的区间。

（价格变化趋势图）

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