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老虎证券投研团队认为，若此次阿里回归香港上市，时间点上和2014年在美上市是不一样的，不同的市场环境和资金力量肯定会对公司产生一定的估值偏差。

老虎证券投研团队认为，考虑到目前宏观经济形势、资金面和投资者情绪，港股打新阿里的收益可能会高于直接在美国市场买入阿里，但长期来看，未来两个市场的股价走向还是基本趋同的。

资金面打开港股获利空间

1）首先，虽然很多在香港上市的公司很多处于价值洼地，整体估值并不高，但投资者对于行业龙头却从不吝啬，资金很大程度上都在追逐各个行业龙头，阿里最大的竞争对手腾讯就是香港上市最大的受益者。

因为香港更接近腾讯、阿里自己的本土市场，公司产品都是直接面向国内用户的，国内投资者显然比美国投资者更了解阿里、腾讯这样的公司，公司估值相比在美国肯定会产生一定的溢价空间。

2）其次，老虎证券投研团队认为，当前市场热点很少，投资者热情并不高，资金并没有明显去向，阿里的上市会明显提高存量资金的流动性，对热点产生和资金的吸附作用都会非常明显。

老虎证券投研团队认为，从投资者偏好和资金面来看，阿里香港IPO的发行价区间大概率会在当前阿里市值的基础上上浮（目前阿里市值为4167亿美元，腾讯市值3.17万亿港元），发行价也会在区间上端。从这一点上，选择打新阿里港股相比直接买入美股会有更好的收益率，毕竟国内投资者不想再错过中国互联网行业另一家代表性公司。

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