目前，在上交所受理的72家科创板上市企业名单中，三大电信运营商间接入股的北京恒安嘉新科技股份公司（以下简称“恒安嘉新”）值得关注，恒安嘉新的“影子属性”也不容小觑，不少重量级机构都有直接或间接参股。

此前，恒安嘉新曾计划登陆创业板，时隔不到半年，却“改道”登科创板，背后隐藏着怎样的动机？能否在资本市场如愿以偿呢？

客户过于集中、业务拓展不及预期

公开资料显示，北京恒安嘉新成立于2008年，注册资金7791万元。公司所属行业为软件和信息服务业，是一家互联网+大数据网络安全公司，主要为电信运营商、安全主管等部门提供网络信息安全综合解决方案及服务。

值得一提的是，恒安嘉新是目前唯一一家选择“第一套”上市标准的公司：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

恒安嘉新立足互联网信息安全行业，主要产品分为网络空间安全综合治理、移动互联网增值、通信网网络优化三大类别，网络空间安全综合治理为公司核心业务。

在《2018年北京软件和信息服务业综合实力百强报告》中，恒安嘉新排名第74位。招股书显示，2018年恒安嘉新的主要客户为中国联通、中国电信、中国移动、工信部及下属单位，网信办及下属单位等。

2016—2018年度，公司对前五大客户的销售额占公司营收的比例分别为80.3%、74.2%、83.2%。其中，三大运营商连续三年贡献过半营收。2016年，恒安嘉新对三大运营商的销售额占比为58.5%，到了2018年，则上升到了69.5%。

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