2018年，在行业格局重塑的喧嚣声中，小米集团终于在港交所敲响了上市的锣声，给手机行业增添了一抹亮色。

在上市后的首两份财报中，小米也给出了不错的成绩。截至2018年6月30日中期业绩报告显示，2018年上半年小米收入796.5亿元，同比增长75.4%；调整后净利润21.17亿元，同比增长25.1%。2018年Q3，小米营收508.4亿元，同比增长49.1%；经调整利润28.9亿元，同比增长17.3%。

但在亮眼的业绩背后，小米的股价却接连走低，并遭到机构唱衰。去年11月，麦格里、花旗等国际机构纷纷下调小米目标价，最低至16港元；截至1月8日，小米股价报收11.1港元/股，较最初的17港元/股跌幅达34.7%。

回顾整个2018年，我们不难发现，围绕小米的糟心事不断。去年7月，P2P平台出现爆雷潮，小米就受到波及。蓝鲸TMT记者调查发现，米集团旗下的金融产品在小米VIP和小米运动中推广P2P平台，并注明米粉专享和专属返利，涉及爆雷平台包括秋田财富、2025、米袋子、小诸葛、靓钱宝、人爱、小灰熊、管家、捷麦等等。

此后，10月11日，微博认证为“小米之家南京旗舰店”账号发文质问雷军，林斌等高管：“为了那么点可怜的工资和权利”“一个个踩着兄弟们的尸体上位”，并表示小米再也不是心中最酷的公司。随后，这一微博账号被注销显示不存在。

与此同时，小米生态链公司云米科技也陷入抄袭、专利侵权等丑闻。在3月举办的中国家电及消费电子博览会（AWE）现场，因为涉嫌专利侵权美的，云米洗碗机被上海浦东新区知识产权局现场执法拆机下架。

分析人士指出，市场在科技股上市之初会依据其成长性给出较高估值，但若公司长期无法实现利润增长，或成长性不被市场看好，则公司估值大概率将出现回落的情况。IT分析师付亮认为，这说明小米的业务模式不被资本认可，虽然打着互联网生态的旗号，但实际上仍是硬件制造商。

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