安信证券发布的最新报告显示，纵观2010年—2018年前三季度港股的新股表现，一般新股上市首日的平均市盈率高于恒指全年日均收益率，且从分散程度来看，近3年新股上市首日的市盈率逐渐向均值回归。

“港股独角兽表现如此糟糕，一些业绩确实不尽如人意。”一位资深市场人士在接受《华夏时报》记者采访时直言，例如平安好医生，2015年至2017年虽然每年的营业收入呈现增长态势，但其亏损额同样表现为“增长”。平安好医生3年累计亏损20.84亿元，其中2017年就亏损了10.02亿元。业绩表现不佳，股价自然难如人意。

“从市盈率变化可以看出，A股市场虽然进入了寒冬，但炒作氛围依然较浓；相比之下，虽然港股市场在上市首日的平均市盈率要比A股市场高，但在后续的投资活动中，市场会对各家公司估值迅速回归理性。”上述人士如是说。

安信证券报告指出，2018年前三季度港股市场和内地资本市场IPO政策均发生了较大变化，但总体而言，政策重心一直围绕支持“新经济”企业上市的基调。展望四季度两地IPO市场，A股大发审委换届在即，审核趋严或为趋势，港股四季度或仍将迎来新经济企业上市。

美股影响不可小视

近期，下跌成为新兴市场表现的关键词，而美股大跌则是风险源头。那么， 美股下跌对港股的影响如何？ 未来是否还存在第二波冲击？

广发证券分析师廖凌认为，美股从“甜点区”转向“引爆点”，下跌风险并未释放充分。利率波动、政策和事件扰动等非基本面因素都可能造成美股下跌的“蝴蝶效应”；加上EPS增长预期趋于衰减，增加了未来美股下跌的风险。

具体看，美股下跌影响机制包括波动风险的传导、 无风险收益率上行和跨境资金流动三个方面：美股高波动率对港股的风险“传染”最为直接。香港股市具有“离岸”属性，容易受到全球市场波动的影响。1990年以来，恒生指数单日跌幅超过4%的“黑天鹅”事件，大多在全球市场高波动的背景下发生。美股高波动和港股市场波动是息息相关的，历史上VIX和HSIVI指数走势高度相关。

相关报道: