【TechWeb】上个月下旬，高通收购恩智浦一案因为中国商务部没有批准而宣告破灭，这宗半导体行业最大的收购案被终结（价值440亿美元），高通方面决定不再延长要约期限，放弃收购恩智浦，并支付20亿美元的“分手费”。实际上对于高通来说，收购不成的麻烦不仅仅在于需要支付给恩智浦费用，还需要拿出现金储备的绝大部分回购股票用来提振股价，而且未来的发展规划不得不大打折扣，损失不小。

也许很多人会有疑问，两家国外公司的收购案为什么会受到中国商务部的限制呢？需要中国商务部批准。其实这次收购案最大的麻烦不在于恩智浦的股东，而是在于各国反垄断调查。根据中国现行的《反垄断法》和商务部发布的《关于经营者集中申报的指导意见》的规定显示，经营者只要在全球年营业额合计超过100亿人民币，并且至少两家经营者上一年度在中国境内营业额超过4亿人民币，那么就应该向中国商务部申报，以进行反垄断审查。

高通和恩智浦的全球收入以及在华业务规模都远超申报标准，高通是国内最大的SoC供应商，恩智浦也是半导体行业的巨头，这两家公司都将中国视作重要市场。因此必须要通过中国反垄断机构的审查，实际上高通已经通过了包括美国、欧盟、日本、俄罗斯、韩国在内的八个国家和地区的批准，由于中国中兴事件以及和美国贸易战摩擦愈演愈烈，直接或者间接导致了高通收购恩智浦失败。

从盈利模式看 为什么一定要收购恩智浦

那么问题来了，为什么高通要收购恩智浦呢？其实我们可以看看近期半导体行业的发展，大宗收购频发，英特尔167亿美元收购FPGA芯片巨头Altera、安华高370亿美元收购博通，大公司通过吞下其他半导体公司的方式来丰富自己的市场并完成全面布局，而高通也差点成为博通的猎物，安华高收购博通之后还要继续用博通收购高通，甚至不惜用恶意的方式强硬收购，最终被美国政府以保护国家安全为由阻止。

实际上当时高通收购恩智浦，并作价到440亿美元的一个目的就是为了提升自己的体量，避免被博通强行收购。但随着美国政府出面阻止，这一目的变得无关紧要。

另外我们可以看看盈利模式，根据高通公司2017财年的财报显示，营收当中QCT业务占比为72%，而QTL业务占比28%。其中QCT就是芯片业务部门，而QTL则是专利技术授权业务，虽然后者的重量占比不高，但纯利润达到了80%，远高于前者的17%，所以对于实际应收来说，两大业务对于高通来说是并重的。

也就是因为这种业务构成，导致高通公司前段时间负面不断。需要注意的是，QCT和QTL两类产品是强制绑定销售，还必须与高通签订反向授权协议。业内认为，这种特殊的销售模式，使得高通公司成为手机时代芯片巨头，但也充满了争议。

其实高通因为技术专利授权的问题已经有过不少负面信息，2016年曾经与魅族产生纠纷（魅族此前一直是联发科和三星芯片的使用者），之后双方和解，魅族补偿给高通费用之后，才逐渐使用了高通处理器。但与此同时高通公司频繁受到世界各国的反垄断调查，从中国大陆到台湾再到韩国之后是欧盟，因为这种商业模式为高通带来了数十亿罚金，据统计，截止到2018年1月，高通公司已经累计受到38亿美元的罚金。

之后与苹果公司的纠纷使得该公司在2017年利润出现下滑，表面上看苹果与高通之间是专利的纠纷，但实际上纠纷逐步升级，虽然最终结果没有出来，但无论是哪一种都将影响高通公司的现有业务模式。

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