国际收支数据显示，过去十多年，中国增持黄金储备，直至2019年6月底，除2009年4月份的那次增持消耗了49亿美元外汇外（在国际收支平衡表中记录为储备资产变动中“货币黄金”项下借记为负值），其他增持行为都没有消耗外汇。因此，在季度国际收支平衡表中储备资产变动“货币黄金”项下均记为零（见图5）。当然，2009年4月份那次增持，等值黄金市值约130亿美元，而国际收支统计中仅记录了49亿美元的外汇支出，仍有部分黄金是央行在境内以人民币购入。

显然，中国央行2018年12月以来这波增持黄金储备的行为，主要是通过国内杂金提纯、生产收贮、国内市场交易等渠道取得。2018年12月底至2019年7月底，中国央行累计增持黄金储备302万盎司，黄金占款增加272亿元（见图5）。

增持黄金储备是国际储备多元化的补充而非外汇储备的替代

黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的重要组成部分，大多数央行的国际储备中都有黄金。新世纪以来，中国的黄金储备与外汇储备之比呈上升趋势，反映了中国国际储备资产多元化的趋势，但与国际平均水平相比，中国黄金储备资产占比依然明显偏低。截至2019年3月底，全球该比例平均为13.5%，中国仅为2.5%（见图6）。从黄金储备在国际储备中的构成看，欧美国家的黄金储备占比也明显高于包括中国在内的亚洲国家（见图7）。

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