在同时修订的券商风控指标中，两融业务的融出资金所需稳定资金计算比例由50%降至30%。

“我们理解，当前这是一系列的政策组合拳，给市场传递鼓励入市的积极信号。但同时，两融自上一轮监管全面收紧后始终都处于相对低位，这也是业务政策调整的必然过程。”上述分析师指出，两融交易是观察市场情绪的一个重要指标。此次的调整，一定程度上有所松绑，鼓励资金入市。这也有利于券商经纪业务的发展，相应增加业务收入。

回顾两融的交易与监管情况，两融余额从2015年历史高点一路回落，同时也暴露了诸多业务风险。2015年7月，证监会紧急发布了修订后的《券商融资融券业务管理办法》征求意见稿。新规中明确了两融业务的逆周期调节机制，并以条文形式明确了两融规模不超过券商净资本4倍等规定。

同时，券商风控管理办法和投资者适当性等政策的实施，也一定程度上强化了两融业务的合规监管。2016年，以净资本为核心的券商风控指标体系推出，对券商的净资本计算规则、风险准备计算比例、各项业务规模的计算口径都有明确规定，这进一步强化了两融业务对券商净资本的要求。

但该分析师同时强调，从具体的修订内容来看，并非全面鼓励“加杠杆”，而是让券商承担更多的动态调整功能。“两融业务具有信用风险，设置担保比例与抵押物是风险控制的必要措施，此次调整凸显了市场化的原则，这种做法值得认同。”

“调整后不再统一规定维持担保比例最低限，并不是取消最低维持担保比例。扩大担保物范围，也不是不用考虑担保物质量。”证监会对此也特别指出，调整的目的是改变“一刀切”的做法，将监管、自律的强制要求转化为券商自主风险管理的内在需求，交由券商与客户自主约定。对于客户资信较强、担保品流动性较好的，券商经评估后可以适当调低最低维持担保比例，反之则可以提高。同样，扩大融资融券标的范围，也是引导券商根据自身风险管理能力，在标的范围内自主设定标的池。

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