行业龙头遭遇下行周期

作为中小板首批8家上市公司之一，上市以来，大族激光营收从4.09亿元增至2018年的110.29亿元，增长26倍；净利润从0.46亿元增长至17.19亿元，增长37倍。2018年的胡润百富榜激光界仅有两席，大族激光的掌门人高云峰占了一席，身家财富135亿元。

早在几年前，大族激光就吸引了外资的注意。为何独获外资钟情？纵观中国的工业自动化行业，世界上最好的对标企业是德国库卡，但由于壁垒较高，中国企业在起步时只能在边缘行业进行一些创新，而边缘行业无非就是切割、黏贴等，在这一方面，激光技术的应用场景巨大。中国在这方面刚刚起步，看中企业长期发展、注重长线投资的外资押注在了大族激光身上。

值得一提的是，大族激光几乎50%的业务都与苹果产业链相关。不难想象，当所有人都还没有苹果手机时，公司就能轻而易举的获取每年20%的净利润率；而当工地上的民工也人手两只手机时，未来正常化的利润率很可能只有10%，这在海外已成为常态。

2019年半年度业绩快报可谓“当头一棒”。报告期内，大族激光预计1H19 归母净利润同比下降60%~65%。

对于业绩下滑的原因，大族激光表示，由于消费电子行业周期性下滑及贸易摩擦引起的部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响，公司市场订单较同期有所下降，部分已签约客户推迟提货时间。其中，盈利能力较强的消费电子业务及PCB业务相较去年同期下滑较大；新能源业务增长幅度超过100%，但由于竞争激烈，其毛利率较低；由于产品销售结构及市场竞争加剧的影响，公司综合毛利率较上年同期下降 5%~6 %。

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