上周以来，美元指数自一周高点回落至96附近，因为10年期美国国债收益率从2.15%的周内高点跌至2.04%，美联储的降息前景重挫美元，美元多头正在努力“疗伤”中。这也使得人民币空头难以采取行动。“随着上周人民币即期汇价继续在窄区间内波动，隐含波动率进一步全线下跌，尤以短期限跌幅更为显著。中国通胀、进出口、社融等宏观基本面稳定，我们认为，在缺乏实际波动基础的情况下，短期隐含波动率可能进一步降低。”交通银行金融市场部提及。

本周一以来，离岸市场美元/人民币各个期限的期权隐含波动率走低，其中一年期基准降至最低4.5左右，目前仍维持在该水平附近。外汇期权通常被用来度量市场情绪以及对汇率未来波动方向和幅度的预期，期权定价的关键是隐含波动率。一般而言，当市场对人民币贬值预期下降或交易量较低的时候，隐含波动率倾向于下行。

值得注意的是，6月银行代客结售汇逆差1314亿元，创去年底以来最高，但机构认为，这主要原因是年中利润分配、工资支付及暑期旅游等季节性因素带来购汇上升，结汇下降。此外，此前外部不确定性因素带来市场悲观预期，一定程度上也是结售汇逆差扩大的原因之一。从远期结售汇来看，6月银行代客远期结汇签约环比降近四成，一定程度上反映出市场的这一预期。

“不过，事实上，进入6月下旬后，企业客户还是有不少结汇的动作。”某股份行对公业务部人士对记者提及。

刘健分析称，上半年结售汇形势明显好转，但结汇率总体较低。购汇率为66.8%，较2018年下半年小幅下降0.3个百分点；结汇率也较低，仅为64%，较去年下半年下降0.9个百分点。结汇率持续偏低，一定程度上反映市场对人民币汇率企稳回升的可持续性依然存在疑虑。

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