实控人手握上市公司大量股份，一旦出事二级市场必然会有所反应。但市场反应的时间点有一点区别，如果像*ST康得（原简称“康得新”）这样公司“爆雷”在先，实控人出事在后的情况，二级市场早在“爆雷”初期已经较为充分反应，到实控人被刑拘的阶段可能震荡不再明显。

2019年1月15日，康得新发布两则超短期融资券、共计15亿元的到期兑付存在不确定性的特别风险提示公告，原因是“公司四季度以来，受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响，公司的资金周转出现暂时性困难”，由此引发市场对其业绩真实性的质疑。

随即1月22日，康得新因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查，调查通知书的到来也带来了连续8个交易日的跌停，至2月1日股价跌至4元/股，昔日白马股就此跌下神坛。目前证监会的调查结论已经“官宣”，7月8日起股票也已被深交所停牌，股价定格在3.52元/股。

另一种情况是类似新城控股这样，公司自身经营没有太大问题，而是实控人个人原因突发“黑天鹅”，或是由于实控人的失联引发之后市场对公司债务、经营等方面质疑的连锁反应，二级市场会敏感而迅速地反应，股价往往会连续多天大跌。

7月3日下午3时，一则房企董事长涉嫌猥亵儿童的新闻迅速发酵，当时A股已经收盘，旗下两家港股上市公司新城发展控股和新城悦服务股价则迅速跳水，收盘前一小时内跌幅超过20%。当晚，新城控股方面火速更换董事长，但无法停止新城控股之后的连续三个跌停。

斯太尔是2018年8月21日公告称，无法与董事长李晓振取得联系，其处于失联状态，公司也未能了解到李晓振失联具体原因。当时，李晓振上任公司董事长不过一个多月，“蹊跷”的失联立刻让斯太尔在当天报以跌停。此后近一年时间，斯太尔的股价基本处于阴跌状态，并在今年6月创造了1.48元/股的股价历史新低。

相关报道: