管理人出力赚管理费（某些产品有业绩提成），投资人不出力但赚投资收益。如果基金赚了钱，投资人赚绝大部分投资收益；亏了钱，投资人却要求管理人刚兑保本，这对管理人是不是不公平呢？长此以往，将没有人愿意做管理人，投资人也没有赚更高的收益的可能了——双输。

打破刚兑，让投资者自己承担自己该承担的责任，是公平契约，是促进有能力、有水平的管理人持续涌现、为投资者创造更多价值的保障。

如果我们今天看同行出事，无论事实真相，举着保护投资者利益的道义大旗，让一个同行背锅倒下，下一个倒下的可能就是自己。

财富管理机构的价值

承兴事件中，很多人质疑风控的缺失。金融投资的本质是风控，风控的基础是基于能掌握信息的判断。

2008年爆出的麦道夫事件是本世纪最大的诈骗案。麦道夫经营的对冲基金以长期稳定的高回报吸引诸多投资者，在长达20年的时间里，用庞氏骗局构建了高达500亿美元的骗局，73岁的麦道夫被判处150年监禁。

麦道夫的诈骗方法其实很简单，就是最古老的“庞氏骗局”：用新客户的本金支付老客户的收益。麦道夫的广告语是：“客户们知道，伯纳德·麦道夫本人追求完美无瑕的从业记录，致力于公平交易，并保有高尚的道德标准，这些一直以来都是本公司的标志。”

简直不可想象，如此简单的骗局欺骗了这么多年、这么多人。

麦道夫的投资者中包含汇丰银行等专业的机构投资人。为什么机构会犯错？机构的背后也是人，神话机构的专业能力，其实是神话机构里工作人员的专业能力，是人就会犯错。骗子之所以存在，就是利用了受骗者无法100%全面、准确地掌握信息。

和投资最像的职业是什么？德国最伟大的投资家安德烈·科斯托拉尼认为，和投资最相像的职业是医生。医生在为患者治病的时候，面临着病症的不确定性，存在各种风险，医生需要评估各种情况，做出最佳的治疗方案。尽管如此，发生医疗事故依然是必然存在的概率事件。

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