10月或开启阶段性反弹

傅静涛团队预计，10月份A股或开启阶段性乐观预期叠加的反弹，彼时5个方面的变化集中验证，乐观预期发酵的阻力可能较小，这5个方面的变化分别是：

其一，在2019年二、三季度盈利增速验证回落后，2019年第四季度由于基数原因增速有望大幅反弹，形成一个基本面暂时没有坏消息的窗口。

二，下半年财政政策大概率将有所腾挪，地方债是否要大幅突破全年发行额度的验证期是9-10月。

另外，10月份将迎来新中国成立70周年。

还有，按照安排，今年8月MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，今年11月会进一步将指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。预计将进一步优化A股资金供需格局。

再就是部分投资者对中长期需求侧的乐观预期客观存在。

国防军工板块下半年机会值得重视

傅静波团队认为，核心资产仍是底仓配置的不二之选，2019年的“茅台们”就是2013年的创业板。本质还是因为消费品的毛利率和费用率扩张仍处正反馈中，是最大的景气方向。而中长期外资流入仍是趋势，未来外资长期配置A股的空间依然可观。内外资在核心资产估值方法上逐渐达成共识，独好风景需守望。

除了核心资产之外，傅静波另外提示四个结构选择思路，分别是：第一，国防军工板块是预期偏低的高景气方向，下半年的机会值得重视。高景气方向还需关注5G和新能源。

第二，四季度向低估值底仓迁移底仓，是较为稳定的市场特征，关注银行和地产。

第三，新中国成立70周年，改革加速，除了食品饮料行业的业绩释放行情确定之外，投资者还可关注国企周期龙头阶段性的行情。

第四，主题投资重视垃圾分类，主题事件催化犹在，产业增量也将日渐清晰。投资者可重点关注垃圾转运装备、湿垃圾处理和垃圾焚烧环节的投资机会。

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