一位信托业内人士告诉第一财经记者，与其他机构发行的FOF（基金中的基金）相比，信托公司发行的TOF有比较优势，券商在做资产配置时，为迎合客户，倾向于从经济收益最大化的角度开发产品，往往忽视某些客户对稳健性产品的需求。而公募基金机构本身使用的工具有限，无法投向私募产品，产品范围较少。此外，由于私募机构不属于金融机构，风险管理和能力建设有待进一步规范，市场对私募机构的信任度不够。

信托资深研究员袁吉伟称，TOF具有大类资产配置优势，能够为投资者提供稳健投资回报，符合现阶段投资者偏好；当前各类私募基金种类很多，投资者自身选择也存在困难；信托公司在标品投资方面能力滞后，在债券投资方面具有一定主动管理能力，但是在权益投资方面竞争优势很小，通过发展TOF产品，是进一步介入标品投资领域的较为稳健合适的路径。

“发展TOF产品需要具有不同宏观形势下的大类资产配置能力，需要具有私募基金丰富的数据库和信息，需要建立较强风险管控能力，需要具有完善的信息系统实现组合管理、业绩归因分析等。”袁吉伟称。

赵晞称，如果赶上一波牛市，TOF收益率肯定追不上股票类，因为TOF多数资产是配置在固收上，少数配置在权益类资产。但若处于一波大熊市，TOF产品的抗跌能力很强。事实上极少有人能对牛熊转换作出准确的判断，通过TOF产品投资多样化，灵活配置债券策略、管理期货等，可以抵御系统风险。

赵晞表示，开发TOF考验信托公司的资产配置能力，需要对宏观经济和大类资产具有深刻的认识和长期的跟踪，在组合搭建上还需要具备有效的成本控制能力。信托公司要充分发挥主观能动性，从定性、定量多维度对子基金管理人进行筛选，其中，对投资策略的深入理解、对公司治理的全面把握以及强大的量化分析能力不可或缺。

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