美国10年期国债收益率于在上周又一次跌至2%以下，德国、新西兰等国的10年期国债收益率也纷纷跌至历史低位。近期发达市场国债收益率的显著下跌，再次引发市场对经济衰退风险的担忧。一些机构认为，2018年以来全球宏观经济增速趋势性下降，增长效率持续低迷，传统增长引擎对经济的拉动作用减弱。

全球经济不确定性增加，在此情况下中国经济将受到怎样的影响？如何寻找新的增长引擎？财富管理是否需要据此调整？在正在召开的“2019青岛·中国财富论坛”上，与会嘉宾对这些问题进行了探讨。

产业政策助力信用扶持

上海重阳投资管理股份有限公司总裁王庆表示，从中国市场的长期发展来看，最重要的驱动力有三个——劳动力的供给、资本的积累以及全要素生产力的提升。它们是实实在在驱动经济增长的长期动力。

“货币政策的支持能否有效地传导到实体经济，中间还会有一些不确定性。按照过往的经验，这样的政策调整，应该在未来6至12个月内起到效果，我们需要关注今年三、四季度货币政策对实体经济的传导效果。”王庆说。

王庆认为，与此同时，一些积极的变化正在体现，比如产业政策正在迅速发力，减税降费和资本性财政支持力度也在变强，这些因素都是从货币支持向信用支持传导的重要支撑。

王庆还提到，判断经济需关注周期长短。长期来看，市场的确定性上升；但中短期来看，全球经济不确定性在增加。如果进一步来解释长期发展的驱动力因素，他认为科技进步和机制体制创新有望带来全要素生产力的提升。

财富管理要分散投资

目前，市场预期美联储7月降息，同时全球再次面临货币大宽松的局面。对于货币宽松与经济低迷中的各国财富管理行来，瑞士外资银行协会首席执行官马丁·毛雷尔（Martin Maurer）预计，美联储利率变动对财富管理不会有太多影响。他同时强调分散投资的重要性，不能只投到一个国家，或者也不应该只投美元一种货币。

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