机构上调目标价

7月1日，贵州茅台开盘即跳空大涨逾2%，以1004.52元的价格开盘，随后股价一路上行，盘中最高涨至1035.6元，截至收盘，股价报1031.86元，市值超越中石油、农业银行，位居A股第四位。

对于贵州茅台此次破千，似乎并没有超越市场的预料，今年年初开始，就不断有卖方机构如高盛、中金、太平洋证券等将贵州茅台的目标价早早定在了千元以上。

两个交易日之前，即6月27日贵州茅台派发现金股利的股权登记日当天，贵州茅台的股价就曾在早盘触及1001元。

随着贵州茅台不断达到市场的预期，机构也紧跟茅台的增值步伐，不断上调目标价。太平洋证券将贵州茅台的目标价提高至1240元，并指出当前白酒的估值并未明显泡沫化，其给出了三点理由：

1.白酒龙头基本面好、确定性高、资金抱团、估值合理偏贵

白酒景气周期拉长，受益于消费升级和集中度提升等逻辑，白酒龙头公司继续保持较快的收入利润增速，基本面好，确定性高。市场疲软的背景下，没有其他突出的强势板块，彰显白酒板块的投资配置价值。综合来看，本轮白酒集体大涨的主要原因包括：长线资金的持续积淀、国内机构的集中抱团、名优白酒的销售淡季不淡、较好的增长预期等。

截至最新的收盘价，茅台、五粮液、汾酒、口子窖等公司的股价陆续创新高，而老窖、古井、水井坊、今世缘等公司的股价也逼近年内的股价高点。不难发现，股价能够持续创新高的主要集中在以贵州茅台为首的头部公司，以及基本面扎实、增长预期较好的主流公司。

目前，主流白酒公司的动态PE靠近合理区间上沿。其中，茅台29X，五粮液27X，古井27X，老窖26X，顺鑫30X，汾酒31X，水井坊33X。结合过往周期及其估值中枢来看，当前白酒的估值并未明显泡沫化。

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