为了稳投资、补短板，国务院已经明确今年要适当降低基础设施等项目资本金比例，近期国家发改委投资司密集就完善投资项目资本金制度征求各方意见，市场对基建项目资本金比例下调预期升温。

“目前经济增长压力明显加大，降低基建项目资本金可以起到稳投资稳增长的作用。而且国务院已经明确要降低资本金比例，因此资本金比例一定会有所下调。”大岳咨询董事长金永祥告诉第一财经记者。

投资项目资本金制度形成于上世纪90年代，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金。

固定资产投资项目资本金比例经过多次调整，最近一次是2015年。当时为进一步解决当前重大民生和公共领域投资项目融资难、融资贵问题，增加公共产品和公共服务供给，补短板、增后劲，扩大有效投资需求，促进投资结构调整，保持经济平稳健康发展，国务院决定对固定资产投资项目资本金制度进行调整和完善。

城市轨道交通项目由25%调整为20%，港口、沿海及内河航运、机场项目由30%调整为25%，铁路、公路项目由25%调整为20%。房地产开发项目中，除了保障性住房和普通商品住房项目维持20%不变，其他项目由30%调整为25%。另外玉米深加工项目由30%调整为20%。

其他如产能过剩行业等资本金比例保持不变。比如钢铁、电解铝项目维持40%不变，水泥项目维持35%不变。

随着金融监管趋严和资本金采用“穿透原则”，一些基建项目出现了资本金短缺。

金永祥表示，近些年资本金比例过高一直是困扰投资的核心因素，政府和社会资本合作（PPP）项目受此影响比较大。实践中资本金占项目总投资比重大概在1%左右，但按目前法规要求这一比例要达到20%~30%，相当于资本金比例提高了二三十倍，这意味着原来能做二三十个项目，现在只能做一个项目，这也导致了近两年投资出现大幅下滑的局面。

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