由于科创板的推出，最近这段时间看了不少科创板企业的招股说明书以及相关行业的资深研究报告，我发现一个非常有趣的现象，同一个行业，国外的公司不怎么赚钱，甚至亏损，但是到了国内就立刻变得赚钱了。这种现象特别多地发生在科创类的行业当中。

举个例子：锂电设备。这个行业是锂电池产业链中重要的一环，在锂电池生产的时候必须用到，属于典型的高端制造行业，过去大部分被日韩垄断，而近几年国内的设备公司开始逐步抢占市场份额，在个别领域已经全球领先。

笔者在咨询下游公司的看法后了解到，日韩企业的设备价格贵，并且售后服务做得不好，同样的中国企业，售后服务响应速度快、态度好、沟通方便、价格便宜，而且质量上也并不差，甚至有些领域已经做到全球领先。这里就产生一个疑问，国外企业有先发优势，大量的技术积累，但为何做不过后发的国内企业呢？

笔者找了几家公司的毛利率图作为对比。

图中可以发现，同样的锂电设备企业，日韩企业的毛利率都偏低，而中国企业的毛利率要高出一倍左右。

这让我想到了一个非常重要的点——人工成本。锂电设备会提高使用者的自动化程度，从而降低企业的人工成本，但是对于生产这些设备的企业来说，自动化程度反而是很低的，所以这类行业都有个共同的特点，就是特别依赖人工生产。

在日韩这样的发达国家，他们的平均薪酬要比中国高出数倍。这就是为什么出售相同的产品，日韩企业的毛利率差那么多，并且服务质量还不好的原因。有些朋友会问，我们国内人口红利不是已经快结束了么？一些企业都搬到东南亚去了。这确实不错，因为那些是比较基础的低端制造业，而高端制造业主要靠的是工程师的人口红利，更看重的是高素质教育人群的增长率。

上图是我国近几年的高校毕业人数，这两年都超过了800万，而其中理工科的毕业人数已经占比过半，也就是说，每年我们的理工科毕业生要超过400万。

这是截至2016年各个国家理工科毕业生的数量，也验证了上述想法。图中可以看到，中国的理工科毕业生数量，应该是其余国家总和还多。

笔者又找了个类似的行业：药品研发（CRO）。目前这个行业正处于一个业务转移期，即发达国家的药品研发业务快速向国内转移。

从图中可以看到，中国药物研发业务增速要远高于全球增速。市场占有率也开始逐步提升。而其中原因也是工程师红利。

这是全球CRO龙头瑞士的lonza和我们国内CRO企业的平均工资对比，可以很明显地看到，截至2017年，人工成本差距接近6倍。

而这些成本差异，都会体现在具体公司的利润上面。而下游客户也会感受到成本下降的好处。上下游都有好处，产业怎么会不转移呢？

同样的，我又找到了一些并购国外公司的案例，比如美的并购了机器人四大家族中的库卡，库卡的系统集成业务在欧洲的毛利率非常低，大概在10%左右，而做同样的业务，但行业地位没有库卡好的国内公司，毛利率却能超过40%，究其原因也是受到了国内工程师红利的影响。

我们再回到科创板企业，它们本身自带高端制造、科技创新的血统，已申报的公司中，存在大量高端装备、半导体、生物制药类等企业，其中大部分企业享有工程师红利。而我个人认为，我们的工程师红利也将为所有科创类企业未来的发展保驾护航。

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