产业经济两大挑战：产能过程、成本上升

景气指数位列前三的分别为水的生产和供应业(65)，电力、热力生产和供应业（61）和铁路、船舶、航空航天运输设备制造业(56)。最高两个行业分别连续九个和十二个季度位于榜单前列。本季度后五名是煤炭开采和洗选业（45），黑色金属冶炼和加工业（45），金属制品、机械和设备修理业（46），金属制品业（47）和非金属矿物制品业（47）。黑色金属冶炼和加工业和非金属矿物制品业分别连续七个和十一个季度上榜。

产能过剩继续为产业经济面临的最大挑战。一季度66%的企业产品在国内市场供大于求，反映国内需求不足的扩散指数与上季度相同，为83，仍处历史高位。产能过剩超过10%和20%的企业占比与上季度相仿，分别为30%和12%（上季度：31%和12%）。此外，企业开工率与上季度相同，开工率超出90%的企业占比为60%，而开工率低于70%的企业占比为16%。

产业经济的第二大挑战仍为成本上升。如前所述，本季度因原材料价格的上涨而成本上升仍然较为突出，值得关注。

最后，融资自2014年二季度我们开始本调查以来一直不是现阶段产业经济的瓶颈。本季度仅有2%的企业认为融资是制约因素。与此相应，仅有2%的企业认为资金不足，而绝大多数资金不足的企业（92%）是生产性而非扩张性资金不足，仅有一家企业因亏损而造成资金紧张。反映银行借贷态度的扩散指数为54，虽然整体仍处较宽松状态，但与2018年之前相比明显收紧。其中，小企业借贷态度的扩散指数为46（上季度：48），为2014年本调查开始以来连续两季度在荣枯线之下，显示小企业感受到了资金面收紧的压力。

我们发现，当前经济整体信心不足，消费减缓，2019年产业仍将面临较大的不确定因素。政策层面应立足长远、兼顾短期。宽货币和宽信用政策更多应在于防范金融风险的集中爆发。而激发科技创新的活力、打造长远的核心竞争力是产业振兴的必经之路，也应是产业政策的主要立足点。

（作者系长江商学院金融学教授、金融与经济发展研究中心主任）

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