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科创板正式开板:创新与改革并进,产业与资本共荣(5)

科创板正式开板:创新与改革并进,产业与资本共荣(5)
2019-06-14 09:52:21 第一财经

伴随受理企业的陆续上会和履行注册程序,科创板并注册制也不断迎来制度创新的落地。

科创板将试行保荐机构的跟投制度,绑定保荐机构利益和公众投资者利益,形成利益约束和声誉约束。资本市场资深研究专家曾刚表示,在缺少投行“声誉约束”机制、司法追责相对不成熟的情况下,以“保荐+跟投”制度来强化保荐券商的风险共担十分必要;同时,还可以让投行在保荐哪些企业、怎么定价、如何把握上市节奏上发挥重要作用,进而改善行政主导的发行机制。

此外,以机构投资者为主体的询价定价机制也即将启动。定价方式的变革,也被诸多市场人士认为是科创板并试点注册制的核心制度改革,将缓解以散户为主的市场出现的高发行价、高发行市盈率、高募集资金的“三高”问题,推动合理定价。

同时,科创板此次还完善了减持制度。老股小额减持通过竞价方式进行,大额减持引入批发机制,这将有利于降低对二级市场交易的冲击。持续监管制度也进一步完善。上市后再融资、并购重组按照注册制方式进行安排,同时还将严格执行退市制度。

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