受定向降准在5月15日正式生效影响，资金市场短端利率都明显回落。交银研究中心高级分析师陈冀对记者称，为确保平稳跨月和市场流动性合理适度，央行本周适时对冲到期流动性工具，甚至小幅净投放的可能性较大。

此外，各界近期开始关注通胀上行压力可能为债市带来的冲击。不过，单坤表示，预计年内通胀仍将被锚定在3%以下，无需过度担心。

交银研究中心也提及，初步判断2019年5月份CPI同比涨幅可能在2.5%-2.9%左右。不过下半年CPI翘尾因素明显下降及增值税减税效应或将一定程度上对冲掉猪肉价格上涨对CPI同比的影响，年内CPI同比平均涨幅控制在3%以内没有问题。

同业存单分化加剧

2017年后，外资一度出现集中加码中国同业存单的现象。而近期金融市场的也发生了同业存单打破刚兑导致市场波动的情况。外资又如何看待这一资产类别？

施罗德投资管理（上海）中国区信用分析主管梁莹莹对记者称，未来一段时间，各类金融机构会调整风险敞口的设置，中低评级的中小银行存单发行难度可能增加，发行利率将会走高，信用风险溢价区分度扩大，因此投资人要妥善管理好投资组合风险对冲。

单坤也提及，外资仍然聚焦AAA评级的全国性大行和股份制商业银行。Wind资讯统计，截至2017年8月31日，1个月、3个月、6个月期同业存单发行利率分别报4.5162%、4.6900%、4.8058%，分别较月初上行68BP、35BP、31BP。此后，利率就持续小幅下行，目前1年期存单利率为3.2%左右。

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