避险情绪还促使日本投资者借着日元升值的优势在上周大举买入123亿美元外债。另外，西班牙10年期国债收益率上周五也跌至新低0.861%。

而日本本身的国债收益率早已跌至负收益。自2016年后，日本1年期至10年期所有国债的利率就全面落入负利率区间，2018年四季度以来，各期限国债利率的负利率水平还进一步扩大。

盛宝银行宏观经济分析主管丹比克（Christopher Dembik）指出，根据美债收益率曲线倒挂这个市场最青睐的指标，美国经济衰退的风险正变得越来越可信。如果政策制定者不介入经济刺激，那么增长改善的希望可能会迅速消失。

2020年美国有35%的概率陷入衰退

对于全球债券收益率的下跌，苏宁金融研究院分析称，其一是因为美联储和欧洲央行货币政策正在重新转向宽松，资金市场收紧的趋势缓和，带动整体市场利率下行；其二是全球经济增速面临同步放缓的压力，国际资本避险需求上升，货币宽松之后的流动性大规模流向国债市场，拉低了国债市场利率。

日本方面，IHS Markit数据显示，5月制造业PMI初值跌至49.6，再度降至荣枯线之下。此外，日本产出和新订单连续5个月下滑，制造业出口在5月创下四个月来的最大降幅。

欧元区方面，欧元区5月综合PMI创两个月来新高，但依然没有显著增长，制造业PMI已经连续4个月在荣枯线以下。

欧洲“火车头”德国的制造业PMI进一步下跌至收缩区，其服务业PMI则跌至4个月来的最低水平；德国5月IFO商业经济指数也出现下滑，从4月的99.2下滑至5月的97.9。

美国方面，5月Markit制造业PMI初值降至50.6，创10年以来新低，同时大幅不及预期及前值。其中，新订单指数自2009年8月以来首次下跌。5月Markit服务业PMI初值也降至50.9，创2016年2月以来新低。

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